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Tipos de fondos de inversión: fondos de extremo abierto y cerrados y UIT


Las compañías de inversión se crearon para invertir en una gama de valores o inversiones administrados profesionalmente con la intención de lograr objetivos financieros específicos, como el crecimiento del capital o los ingresos. Han crecido hasta convertirse en uno de los principales proveedores de gestión de activos para millones de inversores en los Estados Unidos y en todo el mundo.

Existen tres tipos principales de compañías de fondos de inversión: fondos abiertos, fondos cerrados y fondos de inversión unitarios. Pero a pesar de que difieren levemente en estructura y características, cada una proporciona a los inversionistas una administración y diversificación profesional, tanto dentro como fuera de IRA y planes de jubilación patrocinados por el empleador.

Fondos abiertos

El fondo abierto es de lejos el tipo más común de fondos mutuos disponibles. Los fondos abiertos son compañías de inversión que pueden comprar y vender un número ilimitado de acciones. La mayoría de las compañías de fondos mutuos de nombre familiar, como American Funds, American Century, Pioneer, Davis, TIAA-CREF, AIM, Putnam, Franklin y Eaton Vance, ofrecen principalmente fondos de código abierto. No existe un límite numérico o en dólares para la cantidad de acciones que la compañía de fondos puede emitir a los inversionistas, y la compañía también compra todas y cada una de las acciones en circulación.

Las acciones de los fondos de capital abierto solo pueden comprarse y venderse directamente de la compañía emisora ​​de fondos y no pueden negociarse en ningún tipo de mercado secundario. En algunos casos, es posible que un fondo abierto se cierre para los nuevos inversores si alcanza un tamaño que le impida alcanzar su objetivo de inversión. Por ejemplo, un fondo que invierte mucho en un tipo raro de valores o inversiones puede eventualmente absorber más dólares de los inversores que valores disponibles para la compra por parte del fondo, y puede tener que rechazar a nuevos inversores.

Cargos de venta y clases de acciones

Algunos fondos abiertos evalúan un cargo por ventas, conocido como "carga"; la mayor parte de este costo se paga al agente que vende el fondo, mientras que el resto se destina al fondo. Por ejemplo, un fondo que cobra una carga del 4, 75% pagará el 4% al intermediario y el resto a sí mismo. Los inversores generalmente pueden pagar el cargo de ventas de una de estas tres formas:

  1. A Acciones . El cargo por venta se paga en su totalidad en el momento de la compra. Un inversor que compre $ 100, 000 de un fondo de carga del 4.75% tendrá una inversión inicial de $ 95, 250 después de deducir el cargo por ventas.
  2. B acciones . El cargo de venta se determina cuando se venden las acciones. La mayoría de los fondos de acciones B tienen un calendario de cargos de venta decreciente según el cual el inversionista debe pagar un cierto porcentaje, como 6% para todos los fondos canjeados en el primer año y luego 1% menos el año siguiente y así sucesivamente hasta que no haya ningún cargo para la redención en el séptimo año. Pero si bien es posible evitar el pago de las ventas al dejar su dinero, los fondos de acciones B usualmente evalúan mayores gastos administrativos anuales que sus contrapartes de acciones A.
  3. C acciones . Estos son básicamente una combinación de acciones A y B. Las acciones C evalúan un cargo de ventas más bajo por adelantado, como 1% o 2%, y luego también cobran otra tarifa al momento del canje (generalmente similar al cargo inicial) si los fondos se canjean dentro de un período de tiempo determinado, como uno o dos años. Las acciones C son usualmente la clase más cara de acciones para comprar porque tienden a cobrar mayores gastos administrativos anuales que cualquiera de las otras dos clases de acciones.

Costo

Los fondos de capital abierto tienen dos precios: su valor liquidativo (NAV), que podría considerarse como su precio de oferta, ya que no incluye el costo de ningún cargo de venta, y el precio de oferta pública (POP), que es el precio que los nuevos inversionistas deben pagar para comprar el fondo e incluye el costo del cargo de venta. El valor liquidativo siempre se usa al dar una cotización del precio del fondo o al calcular su rendimiento histórico. Los fondos de capital abierto también usan precios anticipados, lo que significa que el precio se actualiza al cierre de la negociación cada día.

Subcuentas de anualidad variable

Las subcuentas de fondos mutuos que se encuentran dentro de la anualidad variable y las pólizas de vida universales variables son fondos abiertos, que son esencialmente clones de aquellos que se venden fuera de los contratos y / o pólizas. Por supuesto, esta distinción confunde a muchos inversores, que no pueden entender por qué sus fondos favoritos de una compañía de fondos dada no se ofrecen dentro de un producto variable cuando, de hecho, lo son. Sin embargo, las leyes de valores requieren que los clones se traten y clasifiquen como valores separados, por lo que se les asignan nombres separados y números CUSIP (un número de seguimiento que identifica la seguridad con los reguladores).

Por ejemplo, el Davis New York Venture Fund que está disponible directamente de Davis Advisors también se ofrece dentro de los contratos variables creados por la compañía Allianz Life. Está etiquetado como la cartera de Davis VA Value dentro del contrato, pero es administrado por el mismo asesor y abarca un objetivo y una filosofía idénticos al original.

Fondos cerrados

Los fondos cerrados representan otro tipo importante de compañía de inversión. A diferencia de los fondos abiertos, solo ofrecen una cantidad limitada de acciones. La compañía de fondos emite las acciones en una oferta pública inicial similar a las acciones, y todas las acciones que se compran luego se negocian en una bolsa como una acción.

Al igual que los fondos de capital abierto, los gestores de cartera gestionan activamente los fondos cerrados y utilizan los precios a plazo. A menudo tienden a centrarse en una industria o sector específico, como la tecnología, la asistencia sanitaria o la energía, pero también hay muchos con objetivos de crecimiento o ingresos generalizados. Aquellos que están orientados a los ingresos a menudo utilizan el apalancamiento en un esfuerzo por pagar un rendimiento mayor, lo que también aumenta el riesgo.

La Asociación de fondos cerrados afirma que el primer fondo de este tipo se emitió en 1893, mucho antes de que los primeros fondos abiertos estuvieran disponibles. Los fondos cerrados son únicos ya que, en general, se administran activamente, lo que no sucede con los fondos abiertos. Los fondos cerrados no evalúan los cargos por ventas de ningún tipo, pero los inversionistas deben pagar una comisión para comprarlos o venderlos, al igual que una acción u otro valor.

Fondos cotizados en bolsa (ETF)

Estos fondos son un tipo de fondo cerrado que no se gestiona activamente. Los ETFs intercambian acciones intradiarias y fondos cerrados, pero generalmente invierten en una cartera fija de valores que no cambia, como un índice u otro índice de referencia.

Uno de los ETF más comunes es el SPDR, conocido como American Depository Reciept de Standard & Poor's, que invierte en el S & P 500 Index Fund. Los ETF también tienen una amplia gama de objetivos de inversión. Debido a que estos fondos no requieren una administración continua de la cartera, sus tarifas son más bajas que las que cobran los fondos administrados activamente.

Fideicomisos de Inversión de Unidad (UIT)

Las UIT son esencialmente un híbrido de fondos cerrados y abiertos, con algunas características de los ETF. Se asemejan a los fondos abiertos ya que solo se pueden comprar y vender directamente del emisor de forma continua, aunque en algunos casos también se pueden comercializar en el mercado secundario. También suelen cobrar una carga de ventas de algún tipo.

UITs son como fondos cerrados en términos de emisión, porque sus ofertas no son ilimitadas, y se asemejan a los ETF en que siempre consisten en una cartera fija de valores que fueron seleccionados por un equipo de gerentes profesionales (o si no reflejan un índice o otro punto de referencia). Pero a diferencia de cualquiera de sus primos, los UIT se venden en unidades en lugar de acciones (con cada unidad vendiéndose por $ 1, 000), y solo se mantienen por un período de tiempo predeterminado según lo dictado por el fideicomiso que rige la cartera.

Cuando la cartera vence, el fideicomiso se disuelve, las unidades se liquidan y los ingresos se distribuyen a los inversionistas, que obtendrán una ganancia o pérdida imponible de la venta de las unidades. Aunque las UIT no cobran comisiones de gestión continuas en la forma de fondos administrados activamente, a menudo tienen un cargo de ventas inicial que normalmente oscila entre el 1% y el 5%.

Palabra final

Los diferentes tipos de compañías de inversión tienen muchas de las mismas características y ofrecen servicios y beneficios similares para los inversores. El tipo correcto de compañía para un inversor dado depende en cierta medida de la tolerancia al riesgo y el horizonte temporal del inversor.

Aunque los ETF y los fondos cerrados pueden satisfacer las necesidades de un amplio espectro de inversores, los operadores diurnos y los temporizadores del mercado se beneficiarán de su liquidez y menores ratios de gastos, mientras que los fondos abiertos y las ofertas gestionadas activamente pueden ser más apropiados a largo plazo. inversores. Para obtener más información sobre los distintos tipos de compañías de fondos, consulte a su asesor financiero.

(Crédito de la foto: Bigstock)


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