Jugar e invertir en el mercado de valores es una apuesta. Pero puede disminuir y administrar el riesgo de inversión cuando tiene una estrategia que funciona, como Joseph Piotroski.
La Asociación Estadounidense de Inversores Individuales realiza un seguimiento de 63 estrategias separadas de selección de acciones que incluyen una combinación de crecimiento, valor, impulso, cambios en los estimados de ganancias y compras internas. A fines de diciembre de 2010, la estrategia ganadora para el año fue de Joseph Piotroski con un 138, 8% de ganancia bursátil en 12 meses. Puede ver su clasificación en los marcadores AAII.
¿Cuál es su sistema y cómo puede elegir acciones similares? Sigue leyendo ...
Joseph D. Piotroski trabaja como Profesor Asociado de Contabilidad en la Stanford Graduate School of Business. En 2000, escribió el documento, Value Investing: El uso de información financiera histórica para separar a los ganadores de los perdedores. Fue este documento que delineó 9 criterios de clasificación fundamentales para elegir acciones ganadoras. Utilizando sus criterios de selección de acciones, en teorÃa, pudo promediar un 23% de ganancias anuales entre los años 1976 y 1996. Durante 2010, cuando el mercado volvió a la vida, su estrategia trabajó más de 5 veces mejor que su promedio anterior.
¿Cuáles son los 9 rankings fundamentales que usa para lograr estas ganancias fenomenales?
Piotroski utiliza precios bajos para reservar acciones (libro alto en el mercado) para su escaneo. Esto está en lÃnea con la investigación previa que destaca la valoración al alza del precio bajo para reservar acciones sobre el glamour o las acciones de alto crecimiento (Fama y French, 1997, Value versus Growth: The International Evidence).
El sistema de puntuación fundamental de 9 puntos (F-Score) tiene un valor binario asociado con cada criterio. Cuantos más puntos gana una empresa, mejor es la selección de acciones, y hay un máximo de 9 puntos. Los siguientes 9 puntos se llevan a cabo año tras año, aunque un inversor muy entusiasta también puede optar por rastrear diferencias más pequeñas entre trimestres. Esto significa que la mayor parte de su análisis se realizará después de que salga el informe anual, o también puede usar 12 meses de datos finales en comparación con los 12 meses de datos anteriores para comparar dos perÃodos anuales en un momento determinado.
Estos son los 9 criterios de clasificación F-Score:
¿Por qué estos criterios son importantes como razones fundamentales para elegir acciones? PodrÃamos clasificar los 9 puntos en 3 amplias categorÃas importantes para la mayorÃa de las compañÃas.
1. Rentabilidad
Tener indicadores positivos de ganancias con el Retorno de los Activos, el Flujo de Efectivo de las Operaciones, asà como un Incremento del Retorno de los Activos para un crecimiento anual positivo son cruciales para las acciones de valor fuerte. Flujos de efectivo> El rendimiento de los activos es un aspecto importante de las ganancias para las empresas de valor, ya que si el flujo de efectivo relativo disminuye incluso mientras las ganancias y la rentabilidad general aumentan, esto podrÃa generar problemas de liquidez en el futuro.
2. Apalancamiento, liquidez y fuente de fondos
Básicamente, la deuda a largo plazo no es deseable. Una disminución en el Ratio de Deuda a Activo a Largo Plazo, o un aumento en los activos si no hay deuda, crea un mejor entorno para que opere una empresa. A nadie le gusta que el acreedor golpee su puerta. Un aumento en la liquidez es una medida importante cuando se considera si una compañÃa está bien posicionada para pagar sus deudas. Además, generar dinero a partir del crecimiento orgánico también es preferible a simplemente vender más acciones. El punto 7, Dilución, destaca que la generación de efectivo a partir de la dilución de acciones no es óptima.
3. Eficiencia operativa
Los dos últimos puntos F-Score analizan el Margen Bruto y la Facturación de activos . Una mejora en el margen bruto puede indicar una mejora en el costo, una reducción en el inventario o la capacidad de una empresa para aumentar sus precios. Una mayor rotación de activos puede mostrar que la compañÃa está generando los mismos ingresos con menos activos (vendieron un montón de equipos que están tirados), o las ventas han aumentado proporcionalmente más rápido que la compra de activos.
Las acciones capaces de alcanzar puntos altos en general, tal vez anotando 8 o más de uno de los posibles 9 puntos, se consideran selecciones dignas de comprar. Se debe evitar una acción de puntaje muy bajo con un total de 3 o menos de 9 puntos, o incluso se debe vender en corto.
Antes de que se agote y compre todas las existencias escaneadas con el sistema F-Score de 9 puntos, tenga en cuenta el factor de riesgo asociado. AAII (Asociación Estadounidense de Inversores Individuales) otorga al escáner Piotroski una calificación de riesgo de 2.0 desde 1998. Esto significa que la variabilidad mensual ha sido el doble que la del S & P 500 durante más de la última década.
Con una mayor ventaja viene un factor de riesgo más grande. ¿Cuáles son algunas de las selecciones de acciones F-Score actuales?
¿Qué tipo de acciones aparecerÃan en tal escaneo? A continuación se muestra una lista de muestra generada alrededor del 1 de marzo de 2011.
Empresa | Corazón | Precio | Capitalización de mercado (mil) |
Banks.com Inc | BNX | 0.3 | $ 7.7 |
Duckwall-ALCO Stores, Inc | PATO | 13.6 | $ 52.2 |
Escalade, Inc. | ESCA | 5.5 | $ 69.8 |
Si bien ahora podemos generar una lista de acciones usando 9 criterios de Puntuación Fundamental para construir una cartera que podrÃa separar a los ganadores de los perdedores, aún podrÃamos preguntar cuándo es un buen momento para comprar acciones y vender acciones. Aquà hay algunos métodos de muestra a considerar:
Si bien este es un sistema adecuado para inversionistas de valor que están dispuestos a asumir el riesgo adicional de acciones de capitalización más pequeñas, no todos se verán atraÃdos por la estrategia de puntaje F. Hay inversores que utilizan principalmente análisis técnicos para comprar y vender a corto plazo, inversores de alto crecimiento o aquellos que prefieren comprar acciones de historias cuando aumenta el impulso.
No obstante, la compra de acciones con un valor intrÃnseco profundo sobre la fortaleza fundamental ha demostrado históricamente ser un sistema superior a los simples promedios bursátiles.
¿Cuál es su opinión sobre este sistema fundamental de selección de acciones? Me encantarÃa escuchar tu opinión.
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