Cuando ve un stock dirigiéndose hacia un máximo de 52 semanas, ¿cuál es su reacción inicial? ¿Crees que la acción está golpeando una poderosa resistencia y deberÃas vender? ¿O el stock está a punto de recuperarse con gran impulso?
Este es un tema difÃcil y muy debatido con muchas teorÃas y análisis que respaldan diferentes puntos de vista.
Un máximo de 52 semanas es simplemente el precio más alto al que las acciones han cotizado en el último año. Numéricamente, este punto de referencia no tiene ningún valor especial, pero a nivel psicológico tiene un profundo impacto en los inversores y puede influir enormemente en el precio de las acciones.
Entonces, ¿cómo reaccionan los precios en el momento en que una acción se cotiza cerca de su máximo anual?
Para comprender el máximo de 52 semanas, primero debemos analizar la importancia de los niveles de precios y el apoyo. Considere los siguientes dos ejemplos:
El máximo de 52 semanas tiene un efecto similar. El máximo de 52 semanas se convierte en resistencia y el mÃnimo de 52 semanas se convierte en un apoyo.
¿Cómo reaccionan los precios de las acciones cuando se dirigen hacia un máximo de 52 semanas?
Los precios de las acciones obviamente están subiendo a medida que las acciones se acercan a sus máximos anuales. Sin embargo, algunos inversores se ponen nerviosos de que el máximo de 52 semanas represente un nivel de precios de alto riesgo ya que los precios de las acciones no han excedido este nivel en un año, y algunas veces más. Esta barrera o resistencia psicológica impide que muchos inversores abran posiciones o se sumen a posiciones existentes, al tiempo que alientan a otros a vender parte o la totalidad de sus acciones existentes.
Es una dinámica interesante ya que un aumento en el precio de las acciones probablemente refleje buenas noticias. Quizás las ventas han aumentado, las ganancias están aumentando o las perspectivas de ganancias futuras son alcistas. Sin embargo, a pesar de estas noticias, la poderosa barrera mental del nivel máximo de 52 semanas mantiene los precios comprimidos, al menos por un tiempo.
Pero en general, si las noticias son buenas y los fundamentos son fuertes, estos factores finalmente prevalecerán y la acción romperá más allá del máximo de 52 semanas. Una vez que se rompa, el volumen compartido aumentará enormemente y el stock en espiral normalmente supera las ganancias promedio del mercado.
Una teorÃa detrás de este salto es que la mayorÃa de los sitios web de investigación de inversiones tienen listas de 52 semanas. Estas listas aumentan drásticamente la visibilidad de la compañÃa para los posibles inversionistas una vez que se supera el máximo de 52 semanas. Stockcharts.com, Nasdaq.com y The Wall Street Journal son tres que publican ampliamente estas listas.
Las acciones que cotizan más allá de sus máximos de 52 semanas superan al promedio del mercado. ¿Pero cuánto dura este efecto y en qué grupos de acciones es el efecto más pronunciado?
En su documento, "Patrones de volumen y precio alrededor de las altas y bajas de 52 semanas de una acción: teorÃa y evidencia" (2008), Huddart, Lang y Yetman investigaron acciones de pequeña y gran capitalización para determinar si habÃa una correlación entre la capitalización de mercado y retornos excesivos al cruzar los máximos de 52 semanas. A continuación se muestra el resumen de las ganancias de exceso promedio en el mercado inmediatamente después del evento :
El exceso de ganancias de las poblaciones que cruzan sus máximos anuales disminuye con el tiempo. Las acciones pequeñas inicialmente producen las mayores ganancias, mientras que las ganancias en las semanas posteriores al evento disminuyen significativamente. Las acciones más grandes también experimentan mayores ganancias durante la semana inicial, aunque no en la misma medida que las acciones pequeñas. En general, las ganancias excesivas de las acciones pequeñas superan con creces las de las acciones más grandes durante la primera semana y el mes posterior al evento.
Los datos empÃricos sugieren que una estrategia comercial explotable serÃa comprar acciones de pequeña capitalización a medida que crucen por encima de sus máximos anuales. ¿Hay otros efectos y usos para el máximo de 52 semanas que no sean el exceso de ganancia a corto plazo?
Estos estudios ilustran que el aspecto conductual del máximo de 52 semanas es evidente en grupos de la industria más amplios e influye en el proceso de toma de decisiones al aceptar ofertas de compra o el cobro de opciones sobre acciones.
Algunos afirman que el exceso de ganancias es el resultado de un mayor riesgo. Es decir, la anomalÃa de mayores ganancias en exceso mientras las acciones se están negociando cerca de sus máximos de 52 semanas es simplemente un reflejo del mayor riesgo que acompaña a estas acciones. Los beneficios adicionales son, por lo tanto, similares a compensar a los inversores por asumir un riesgo adicional.
Para dar cuenta de esto, los investigadores controlaron diversos factores de riesgo, como el impulso y el movimiento del mercado, y descubrieron que el exceso de ganancias persistÃa. Para decirlo de otra manera, después de tener en cuenta la recompensa relacionada con el riesgo, todavÃa quedaba dinero sobre la mesa. Por lo tanto, algunas de las ganancias excesivas no pueden explicarse por un mayor riesgo.
Parece que el exceso de ganancias proviene de la falta de reacción de los inversores a las noticias positivas cuando una acción se acerca al máximo de 52 semanas. Si bien las acciones deberÃan negociarse a un cierto nivel en función de la información disponible, el temor de que las acciones se acerquen a una resistencia de 52 semanas pesa los precios de las acciones. Una vez que la alta resistencia de 52 semanas finalmente se incumple, la acción sube a su precio "correcto". Esta acción en el movimiento de precios va en contra de la hipótesis del mercado eficiente, que sostiene que los precios se negocian a su valor inherente en todo momento.
Ya sea que prefiera comerciar según el efecto de 52 semanas o no, la anomalÃa es real. El exceso de ganancias por este efecto es más pronunciado en periodos de tiempo muy cortos, y los mayores beneficios se obtienen en acciones de poco comercio con poca cobertura (es decir, acciones pequeñas y de microcapitalización).
Independientemente de si elige comerciar con este fenómeno o no, el máximo de 52 semanas se ha transformado en un importante punto de anclaje en la mente de muchos inversores, y tiene efectos significativos sobre los precios de las acciones.
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