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Fórmula y definición del índice de pago de dividendos - Análisis de acciones de Blue Chip con altos dividendos


Cuando se trata de elegir las mejores acciones de pago de dividendos de Blue Chip, todo lo que realmente importa es el tamaño del dividendo, ¿no? ¡Incorrecto!

Como inversor de primera línea, usted sabe lo importante que es hacer su investigación. Y también sabe cuántos datos hay disponibles. Incluso los inversores bien entrenados pueden encontrarlo abrumador.

Si los dividendos son su prioridad, entonces no puede simplemente mirar el tamaño y la frecuencia de los pagos recientes de una empresa. También debe observar la proporción de pago de dividendos cuando analiza acciones. De lo contrario, podría terminar comprando acciones de un barco que se hunde y que está ingeniosamente enmascarado con dividendos insostenibles de alto rendimiento.

¿Qué es una relación de pago de dividendos?

La proporción de pago de dividendos es una estadística muy simple. Muestra cuánto de los ingresos netos de una compañía se pagan como dividendos a los accionistas. Por ejemplo:

  • Si una empresa gana $ 10 millones y paga $ 5 millones en dividendos, la proporción de pago es del 50%.
  • Si una compañía gana $ 50 millones y paga los mismos $ 5 millones en dividendos, su índice de pago es solo del 10%.
  • Si una empresa tiene una política de porcentaje de pago del 100%, todas sus ganancias retenidas se destinan a los accionistas. La compañía no conserva ninguna de sus ganancias.

Parece matemática relativamente simple, pero las implicaciones de la elección de una compañía de tener una proporción de pago dividido más alta o más baja pueden ser complejas.

¿Qué es una buena relación de pago de dividendos?

¿No le gustaría que su empresa pague todas sus ganancias a los accionistas, proporcionando un gran dividendo en lugar de mantener las ganancias con avidez? Mientras que una relación de dividendo del 100% suena como un gran ideal, desafortunadamente, recuperar dinero en efectivo de una empresa pública no es tan simple como tratar de hacer que un amigo pague un préstamo.

Recuerde que ya posee las acciones, y un pago de dividendos simplemente transfiere el valor del precio de las acciones a su billetera. Es por eso que cuando una empresa con un valor de $ 10 por acción paga un dividendo de $ 2 por acción, el precio debería caer teóricamente a $ 8. Aunque un cheque de dividendos se siente como una victoria, es más una transferencia de saldo, no se encontró dinero. Descubrirá que un índice de pago bajo de dividendos no es necesariamente algo malo, y una proporción alta a menudo es una mala noticia para los accionistas.

Beneficios de las bajas proporciones de pago

En muchas situaciones, debería estar contento de encontrar bajas proporciones de pago. Si está invirtiendo en una empresa, querrá que sus líderes tomen decisiones acertadas con las ganancias de la compañía. Cuando una empresa paga un dividendo, las ganancias ya no están a disposición de la empresa. Aferrarse a algo de efectivo, en lugar de pagar todo, le permite a una empresa:

  • Invertir en tecnología y maquinaria más eficientes
  • Contratar personal adicional y ampliar los conjuntos de habilidades
  • Prepárese para la incertidumbre económica
  • Operar de manera efectiva en malos entornos económicos
  • Mantener pagos constantes y estables de dividendos durante períodos de corto y largo plazo
  • Aproveche las oportunidades de alto crecimiento como nuevas líneas de productos
  • Considere atractivas propiedades de adquisición
  • Invertir en bienes inmuebles asequibles o nuevas instalaciones

Cuando una empresa retiene un gran porcentaje de las ganancias trimestrales o anuales y usa el dinero para invertir en crecimiento, puede esperar que el valor de las acciones aumente. Y ese valor incrementado será más lucrativo que un pago de dividendos ligeramente más alto. Pero las compañías que tienen una política de sobrepago de dividendos no tienen suficiente liquidez para aprovechar esas oportunidades. Una baja relación de pago, por lo tanto, le ahorra a la empresa estas opciones no deseadas:

  • Pasar oportunidades valiosas y perder ganancias potenciales
  • Vender bonos de deuda, que la empresa debería pagar junto con cualquier interés acumulado
  • Vender más acciones de capital, lo que reduce el valor de sus acciones
  • Recaudando capital suspendiendo dividendos por completo

En resumen, las menores proporciones de pago permiten a las empresas recompensar consistentemente a los inversores y mantener un crecimiento valioso. Al final, esta práctica comercial debería conducir a un precio de las acciones en constante aumento, proporcionando más valor a largo plazo que ráfagas rápidas de mayores pagos de dividendos. Además, no estará sujeto a la fluctuación o cancelación de sus pagos de dividendos.

Si quiere que su compañía que rinde dividendos tenga suficiente dinero para reinvertir para un crecimiento decente y para mantener un dividendo estable, busque ratios de pago inferiores al 50%.

Beneficios (y precauciones) de altas proporciones de pago

Por supuesto, una alta proporción de pago parece tener un beneficio obvio: un buen cheque grande de una a cuatro veces por año. Y ese pago es una causa más legítima de celebración si no se logra a expensas de obstaculizar el crecimiento. ¿Qué pasaría si invirtiera en una empresa grande y eficiente que generara grandes cantidades de efectivo, pero el negocio ya había alcanzado la saturación del mercado? La compañía no se beneficiará tanto de acumular efectivo cuando no existen más oportunidades de crecimiento, por lo que las acciones de gran valor con pocas oportunidades de crecimiento esperadas son buenos candidatos para una alta proporción de pago.

Una empresa de gran valor aún debe exhibir cierta discreción para evitar problemas en una recesión o un golpe inesperado a su modelo de negocios, pero estas empresas aún pueden permitirse una proporción de pago mucho más alta que las empresas comparativamente más pequeñas.

Las altas proporciones de pago tienen beneficios más obvios, lo que hace que la debida diligencia sea más crucial. Si ve una empresa de gran valor que tiene importantes reservas de efectivo pero no tiene espacio para crecer, asegúrese de que mantengan un alto índice de pago de dividendos o tengan una razón para conservar ese efectivo. Si no justifican las reservas de efectivo, tenga cuidado de invertir en esa compañía. Es posible que la gerencia tenga conocimiento interno de alguna turbulencia futura que perjudicará a la compañía, o quizás la gerencia quiera pagar su dinero en efectivo en forma de bonificaciones más altas.

Otra consideración de proporción de pago de dividendos

En ¿Dividend Policy Foretell Earnings Growth? Robert D. Arnott y Clifford S. Asness presentan un aspecto más a considerar. Yendo contra la corriente, estos dos investigadores encontraron un vínculo histórico entre las altas proporciones de pago y el alto crecimiento de las ganancias futuras. Del mismo modo, descubrieron que las bajas proporciones de pago estaban relacionadas con un bajo crecimiento de las ganancias futuras. Estas conclusiones parecen ir en contra de la idea de que las bajas proporciones de pago permiten a una empresa acumular dinero para futuras oportunidades de crecimiento. Entonces, ¿por qué una relación de pago elevada podría generar un crecimiento futuro de las ganancias?

  1. Cuando los gerentes tienen menos dinero a su disposición, como es el caso con mayores porcentajes de pago, deben ser mucho más cuidadosos para seleccionar solo las mejores oportunidades de crecimiento, en lugar de gastar el dinero de la compañía sin grandes consecuencias.
  2. Las altas proporciones de pago también pueden indicar la confianza de la administración en la empresa. Ellos prevén cielos azules y por lo tanto elevan la proporción de pago de dividendos por adelantado.

Como ejemplos de los hallazgos de Arnott y Asness, ciertas industrias de bajo crecimiento, como las compañías de servicios públicos, generalmente tienen altas tasas de pago. El sector de la tecnología, por otro lado, es históricamente una industria de alto crecimiento, por lo que estas empresas son propensas a pagar porcentajes de dividendos mucho más bajos. Vale la pena tener en cuenta este argumento cuando haces tus selecciones de acciones, pero es posible que las empresas simplemente elijan sus porcentajes de pago en función de su percepción de las oportunidades de crecimiento disponibles para ellos.

Palabra final

Al elegir una acción que paga dividendos, no solo observe la frecuencia y tasa de dividendos. Debes considerar la proporción de pago. Acepte un bajo índice de pago para una empresa estable con margen de crecimiento, o tome una mayor proporción de pago con la precaución de que estas acciones no tendrán tantas oportunidades de crecimiento.

En última instancia, lo más importante es asegurarse de hacer su diligencia debida sobre la sostenibilidad de una empresa, incluido un análisis de los ingresos y las ganancias, para asegurarse de que habrá una gran cantidad de dinero de la cual la empresa puede sacar sus dividendos.

¿Invierte en acciones que pagan dividendos? ¿Qué busca típicamente en las proporciones de pago de dividendos?


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