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Cómo invertir y comerciar productos básicos: lo que necesita saber


Oro. Petróleo crudo. Gas natural. Cobre. Las materias primas están presentes en cada faceta de nuestra vida cotidiana. Todos parecemos ser sensibles al precio del gas en la bomba, lo que cuesta calentar nuestra casa y lo que pagamos en la tienda de comestibles. Cuando activamos CNBC, el indicador no solo muestra el Dow y el Nasdaq, sino también el petróleo, el oro, la plata y una serie de otros productos que se han vuelto casi convencionales. Los productos de nicho, como el jugo de naranja congelado (piense en la película "Trading Places") y el café, se han convertido en elementos básicos de la sala de chat.

La lista de productos básicos que el inversionista promedio puede comercializar se ha disparado en los últimos 10 años. Lo que alguna vez fue campo de juego para agricultores, comerciantes y usuarios finales para cubrir su riesgo de precio es ahora una lista en constante expansión de productos diseñados para exponer a los clientes a las fluctuaciones de precios de los productos cotidianos utilizados por personas y empresas de todo el mundo. Esto plantea dos preguntas muy importantes que debe hacerse:

  1. ¿Debo estar invirtiendo en productos básicos?
  2. Si es así, ¿cómo lo hago?

¿Quién usa los mercados de productos básicos?

Los hoyos de productos básicos han existido por más de cien años. Tuvieron sus orígenes en el corazón del país, en Chicago, cuando se fundaron la Chicago Board of Trade y Chicago Mercantile Exchange. El objetivo de estos intercambios era crear un mercado de futuros, un lugar donde los contratos estandarizados se negocian para cantidades específicas de un producto básico o financiero que se entregarán en una fecha futura específica. Estos mercados originalmente permitieron a los agricultores fijar los precios de sus cultivos antes de que fueran cosechados, lo que ayudó a reducir el riesgo de fluctuación de precios. Del mismo modo, los usuarios finales podrían pagar por los bienes en bruto por adelantado, conociendo así algunos de los costos de sus insumos y estabilizando su estructura de precios para los consumidores.

Estas y otras aplicaciones útiles para los futuros de productos básicos todavía existen en el mundo de hoy. Aparte de los cereales y la carne, ahora tenemos mercados para prácticamente todo bien crudo que se consume hoy: energía (petróleo crudo, gas natural, gasolina, electricidad), metales (oro, plata, cobre), productos básicos (azúcar, algodón, café), e incluso jugo de naranja congelado, cacao, madera y platino. Si piensa en todas las cosas en su hogar que usa y consume a diario, las mercancías están en todas partes en nuestras vidas.

Los futuros de productos básicos utilizados para los fines para los que fueron desarrollados ayudan a estabilizar los precios. Por ejemplo, las aerolíneas ahora pueden fijar un precio para el combustible para aviones y tratar de aislarse de un posible aumento en los precios en el año siguiente; los fabricantes de prendas de vestir pueden reducir el riesgo de una sequía en el sur comprando sus meses de algodón antes de plantar el cultivo; y Procter & Gamble puede comprar maíz y arroz para hacer cereal dentro de dos años. Al conocer sus costos futuros de insumos, estos fabricantes y usuarios finales pueden predecir con exactitud cuánto costará volar un avión a reacción, fabricar una camisa y producir cereales para el desayuno.

Papel de los especuladores

Hoy en día, los mercados de productos básicos se han convertido en el hogar de un tercer tipo de jugador: el especulador. Los especuladores no producen un bien en bruto, y en realidad no quieren esos bienes en el momento de la entrega. Simplemente están comprando y vendiendo estos productos para obtener ganancias sobre las constantes fluctuaciones en los precios.

Originalmente, la mayoría de los especuladores estaban en el piso de negociación. Los locales, como se los conocía, tratarían de aprovechar las discrepancias de precios a corto plazo y las ineficiencias en los mercados de productos básicos para obtener beneficios personales. Estos hábiles operadores proporcionarían liquidez cuando los productores o los usuarios finales no tuvieran interés en comerciar a un precio determinado. Poseían una comprensión profunda de los productos y cómo valorar estos instrumentos de forma rápida y precisa. En general, proporcionaron una función valiosa para la actividad diaria en el piso de intercambio.

En el mundo de hoy, los lugareños no son un factor importante en los mercados de productos básicos. Enormes bancos de inversión, fondos de cobertura y fondos de productos básicos intercambian enormes cantidades de estos productos. Su objetivo no es capturar las ineficiencias del mercado a corto plazo, sino tomar grandes riesgos en una variedad de productos para que un gran movimiento en el precio de un instrumento los beneficie a ellos y a sus clientes. Al igual que los lugareños, estos grandes jugadores no quieren el producto final, y a menudo toman posiciones que se benefician cuando el precio de un producto básico baja, llamado "cortocircuito".

¿Son estos productos para mí?

La mayoría de los asesores financieros de hoy le dirán que una pequeña parte de su cartera de inversión debería estar en productos básicos. Si bien los futuros están diseñados para productores y usuarios finales, todos estamos sujetos a los riesgos asociados con los mayores costos de alimentos, energía y construcción. Esto se conoce como inflación.

Inflación de cobertura

Poseer productos puede ser una protección importante contra la inflación, incluso si tiene una cartera relativamente modesta. El continuo crecimiento de la economía mundial ha creado una fuerte demanda de una variedad de materias primas, desde el petróleo hasta los metales y la madera. Esa demanda, a su vez, ejerce una presión al alza sobre los precios de esos productos básicos. Dado que la inflación puede dañar otras inversiones, como acciones y bonos, invertir en materias primas puede ayudar a amortiguar el golpe cuando las presiones inflacionarias mundiales perjudican a los mercados de renta variable y bonos.

Tolerancia al riesgo

Sin embargo, el factor más importante para decidir invertir en productos básicos es su propia tolerancia al riesgo personal. Los productos altamente volátiles como el petróleo crudo, el gas natural, el café, el oro, la plata y el algodón se mueven mucho más en precio a un ritmo mucho mayor que la mayoría de los productos de inversión. A diferencia de las acciones, no hay ganancias o dividendos para recurrir a los productos básicos. Es un juego de precio puro: si el precio sube, ganas dinero; si el precio baja, no es así. Si observa su cartera todos los días y cambia constantemente de posición según el valor de su cuenta, probablemente no sea para usted. Si puede tener una visión a largo plazo y comprender que estas fluctuaciones ocurren a menudo, entonces sería más adecuado para la volatilidad asociada con estos mercados.

Cuente Warren Buffett entre los inversores famosos que no les gustan los productos básicos para el inversor promedio. "El problema con las materias primas es que estás apostando a lo que alguien más pagaría por ellas en seis meses", dice Buffett. "El producto en sí mismo no va a hacer nada por ti; es un juego completamente diferente comprar un trozo de algo y esperar que alguien te pague más por ese bulto dentro de dos años de lo que es comprar algo que esperas para generar ingresos para ti a lo largo del tiempo ".

Futuros

Tradicionalmente, con el fin de comerciar productos básicos, era necesario negociar futuros de productos básicos, y todavía se puede hacer esto hoy. Necesita abrir una cuenta con una empresa de negociación de futuros, adquirir el software de negociación de front-end y pagar una gran cantidad de dinero (debido al riesgo que implican los futuros).

Este enfoque no es para el inversionista promedio. El comercio de futuros implica una gran cantidad de riesgos y requiere habilidades de negociación profesional, y es para las personas que literalmente dedican sus vidas a la negociación. La comprensión de los fundamentos del mercado y el análisis técnico son indispensables. Después de haber pasado los últimos 20 años de mi vida negociando futuros, mi consejo es simplemente no hacerlo.

Los fondos negociados en bolsa

Prácticamente todos los inversores de hoy han oído hablar de fondos cotizados en bolsa, o ETF. Un ETF es un instrumento que se negocia como una acción y rastrea el precio de otro instrumento. Por ejemplo, un ETF para el índice S & P 500 sube y baja de precio casi de manera idéntica al índice real.

Dificultades con los ETF de productos básicos

Los ETF de productos básicos son mucho más complicados que los ETF de índices de acciones. Los productos se basan en futuros que tienen una fecha de entrega en algún momento futuro establecido. Dado que hay muchos plazos para comercializar un producto básico, el ETF rastrea un precio basado en muchos precios futuros de ese producto.

Por ejemplo, uno de los ETF más grandes de productos básicos, llamado USO, rastrea el precio del petróleo crudo. Digamos que el petróleo crudo para entrega en un mes (llamado el "mes spot") se comercializa a $ 100 por barril. El crudo para entrega en dos meses podría estar cotizando a $ 103 por barril, y el crudo para entrega en tres meses se cotiza a $ 106 por barril. El precio que ve en CNBC es por el mes spot: $ 100. Pero la USO compra crudo para la entrega en muchos meses: algunos en el mes al contado, pero otros para la entrega en dos meses, tres meses, seis meses, y así sucesivamente.

Si ahora compraras USO y vieras un precio de $ 100 por crudo, y dentro de un mes verás un precio de $ 101.50 en CNBC, pensarías que has ganado dinero. Esto es incorrecto: perdió dinero, porque cuando compró USO, el precio de dos meses fue de $ 103, pero después de dos meses, solo se cotiza a $ 101.50. Esta es una fuente común de frustración para los inversores.

Estructuras a plazo

Este patrón de fijación de precios para los meses futuros se denomina "estructura de plazos" del mercado. Cuando el precio de algo es más alto en el futuro de lo que es ahora, se dice que la estructura del término está en "contango". Si el precio en el futuro es más bajo de lo que es actualmente, está en "backwardation".

Contango y backwardation dificultan el comercio de ciertos ETF de productos básicos. Esto se debe a que el precio de un producto puede literalmente saltar cuando deja de operar un mes y comienza a negociar otro mes, pero es posible que el precio del ETF no se mueva, o puede moverse en la otra dirección. En los productos básicos como las energías, los cereales y los productos básicos en los que la estructura temporal se basa principalmente en la oferta y la demanda, esto puede confundir y frustrar a los inversores.

Los ETF de productos básicos para productos como los metales (oro, plata, cobre) y las monedas tienden a tener una estructura de términos diferente. Sus estructuras de plazo están determinadas en gran medida por las tasas de interés. Así que a medida que se mueve de un mes a otro, los precios realmente convergen entre sí, creando una transición fluida. Los ETF para estos productos generalmente hacen un mejor trabajo al rastrear el precio al contado del instrumento subyacente. Por esta razón, recomiendo intercambiar un ETF por oro, plata, cobre y todas las monedas y bonos, pero no por energía, granos, carnes y productos básicos. En resumen, los ETF de productos financieros son buenos; los productos puros no son tan buenos.

Si realmente desea un ETF para cosas como la energía, considere los ETF sectoriales como Energy Select Sector SPDR (XLE), Oil Services HOLDR (OIH) y iShares Dow Jones US Oil Equipment & Services Index Fund (IEZ) que poseen acciones. en negocios operativos reales, no en el futuro. A pesar de que estos ETFs no mantienen directamente los futuros del petróleo crudo, las compañías que invierten en el beneficio de los precios más altos del petróleo.

Los fondos de inversión

Otra forma de ganar exposición a los productos básicos es comprar fondos mutuos y fondos de índice. Al igual que los ETF sectoriales, estos fondos no invierten directamente en los productos, sino que invierten dinero en compañías estrechamente vinculadas a los productos básicos. El razonamiento es que si la mercancía funciona bien, entonces la compañía también lo hará bien. La mayoría de estos tipos de fondos no son específicos del sector, sino que buscan obtener una exposición a muchos productos básicos mediante la compra de acciones.

Dos fondos efectivos son:

  1. Fondo de recursos globales de US Global Investors (PSPFX) . Este fondo invierte en acciones de exploración petrolera, acciones mineras de oro y otras compañías vinculadas a recursos naturales. La rentabilidad ajustada a la carga a tres años es del 20, 06%, y el fondo se ubica entre los 10 mejores en su clase por relación de gastos.
  2. Pimco Commodity Real Return Strategy (PCRAX) . Este fondo busca la exposición a una canasta de commodities ampliamente diversificada no solo centrándose en la energía y los metales, sino también comprando acciones en compañías que se benefician de los precios más altos de los granos, las empresas de consumo básico y los bonos del Tesoro de EE. UU. Tiene un rendimiento ajustado por carga de tres años de 15.38%.

Fondos de índice

Los fondos de índice de materias primas están diseñados para realizar un seguimiento del rendimiento de un índice de materias primas específico, como el índice de materias primas Goldman Sachs (GSCI) o el índice de productos básicos de Deutsche Bank. Estos fondos intentan reflejar el rendimiento del índice de la misma manera que el SPY rastrea el rendimiento del S & P 500.

Para el índice GSCI, mire el iShares GSCI Commodity-Indexed Trust Fund (NYSEARCA: GSG). GSG le brinda la misma exposición al índice, junto con el valor agregado de la liquidez diaria ($ 1.4 en AUM) y los reembolsos diarios.

Para el Deutsche Bank Commodity Index, hay un ETF que lo rastrea (NYSEARCA: DBC). DBC es el primer ETF en el mercado para rastrear un fondo de índice de materias primas; en este caso, el Deutsche Bank Commodity Index Fund. El DBC es un buen ETF si busca una exposición equilibrada a los productos básicos. Además, con más de $ 6 mil millones en activos, este es el ETF de índice de productos básicos más seguido en el mercado.

Por supuesto, siempre puede hacer su propia investigación y seleccionar acciones relacionadas con las materias primas para diseñar su propio fondo; solo asegúrese de que las empresas que busca tengan ganancias reales, balances sólidos y, de hecho, traten directamente con la industria a la que intentan acceder. ganar exposición a.

Palabra final

Las materias primas son una parte importante de la economía global de hoy. Cada faceta de nuestra vida diaria está muy influenciada por los productos básicos y los precios de los productos básicos. Para el inversor promedio, tomar una pequeña parte de su cartera y dedicarla a los productos básicos tiene sentido. Sin embargo, no busques "jonrones" y ataca rápidamente los movimientos bruscos de los precios. Deje eso a los fondos de cobertura, los bancos de inversión y los tomadores de riesgos.

Como inversor típico, puede tener éxito en uno de los fondos mencionados anteriormente, y puede ser una forma de empaparse en el mundo de los productos básicos. La diversificación en varios sectores es clave: la energía, los metales, los blandos, los cereales y los productos de infraestructura, como el cobre y la madera, tienen un lugar en la cartera equilibrada. Comience poco a poco, haga su tarea y hable con un profesional de inversiones para asegurarse de que los productos que está utilizando realmente le den la exposición a los productos que desea. Recuerde, la diversificación en muchos sectores ayudará a reducir la volatilidad y lo mantendrá en el juego a largo plazo.

(Crédito de la foto: Bigstock)


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