El riesgo y la recompensa están inextricablemente entrelazados, y por lo tanto, el riesgo es inherente a todos los instrumentos financieros. Como consecuencia, los inversores sabios buscan minimizar el riesgo tanto como sea posible sin diluir las posibles recompensas. Según los informes, Warren Buffett, un reconocido inversionista bursátil, explicó su filosofía de inversión a un grupo de estudiantes de Wharton Business School en 2003: "Me gusta ir por cinchas. Me gusta disparar peces en un barril. Pero me gusta hacerlo después de que se acabe el agua ".
Es difícil reducir todas las variables que afectan a una inversión en acciones, especialmente los siguientes riesgos ocultos.
1. Volatilidad
A veces llamado "riesgo de mercado" o "riesgo involuntario", la volatilidad se refiere a las fluctuaciones en el precio de un valor o cartera en un período de un año. Todos los valores están sujetos a riesgos de mercado que incluyen eventos que escapan al control del inversor. Estos eventos afectan el mercado en general, no solo una sola compañía o industria.
Incluyen lo siguiente:
- Eventos Geopolíticos . Las economías mundiales están conectadas en un mundo global, por lo que una recesión en China puede tener efectos nefastos sobre la economía de los Estados Unidos. La retirada de Gran Bretaña de la Unión Europea o el repudio al TLCAN por parte de una nueva Administración de los EE. UU. Podría encender una guerra comercial entre países con efectos devastadores en economías individuales de todo el mundo.
- Eventos económicos . Las políticas monetarias, las regulaciones imprevistas o la desregulación, las revisiones impositivas, los cambios en las tasas de interés o el clima afectan el producto interno bruto (PIB) de los países, así como las relaciones entre los países. Las empresas y las industrias también se ven afectadas.
- Inflación . También denominado "riesgo de poder adquisitivo", el valor futuro de los activos o los ingresos puede reducirse debido a los crecientes costos de los bienes y servicios o la acción deliberada del gobierno. Efectivamente, cada unidad de moneda, $ 1 en los EE. UU., Compra menos a medida que pasa el tiempo.
La volatilidad no indica la dirección de un movimiento de precios (hacia arriba o hacia abajo), solo el rango de fluctuaciones de precios durante el período. Se expresa como "beta" y pretende reflejar la correlación entre el precio de un valor y el mercado en general, generalmente el S & P 500:
- Una beta de 1 (baja volatilidad) sugiere que el precio de una acción se moverá en concierto con el mercado. Por ejemplo, si el S & P 500 se mueve un 10%, la acción se moverá un 10%.
- Betas menor a 1 (muy baja volatilidad) significa que el precio de seguridad fluctúa menos que el mercado: una versión beta de 0.5 sugiere que un movimiento del 10% en el mercado producirá solo un movimiento del 5% en el precio de la seguridad.
- Una beta mayor a 1 (alta volatilidad) significa que el stock es más volátil que el mercado en su conjunto. Teóricamente, una seguridad con una beta de 1.3 sería un 30% más volátil que el mercado.
Según Ted Noon, vicepresidente sénior de Acadian Asset Management, la implementación de estrategias de baja volatilidad, por ejemplo, la elección de inversiones con baja beta, puede mantener una exposición total a los mercados de renta variable al tiempo que se evitan los dolorosos resultados a la baja. Sin embargo, Joseph Flaherty, director de riesgos de inversión de MFS Investment Management, advierte que la reducción del riesgo "se trata menos de concentrarse en la baja volatilidad y más en evitar la alta volatilidad".
Estrategias para administrar la volatilidad
Las estrategias para reducir el impacto de la volatilidad incluyen:
- Invertir en acciones con dividendos constantemente en alza . Legg Mason presentó recientemente su ETF (Low Volatility High Dividend ETF) basado en una estrategia de inversión de altos dividendos sostenibles y baja volatilidad.
- Agregar bonos a la cartera . John Rafal, fundador de Essex Financial Services, afirma que un mix de acciones de 60% -40% producirá ganancias anuales promedio equivalentes al 75% de una cartera de acciones con la mitad de la volatilidad.
- Reducir la exposición a valores de alta volatilidad . La reducción o eliminación de valores de alta volatilidad en una cartera reducirá el riesgo general de mercado. Existen fondos mutuos como Vanguard Global Minimum Volatility (VMVFX) o fondos cotizados (ETF) como PowerShares S & P 500 cartera de baja volatilidad ex-Rate (XRLV) administrada especialmente para reducir la volatilidad.
- Hedging . El riesgo de mercado o la volatilidad se pueden reducir asumiendo una posición contraria o de compensación en un valor relacionado. Por ejemplo, un inversor con una cartera de acciones de volatilidad baja y moderada podría comprar un ETF inverso para protegerse contra una caída del mercado. Un ETF inverso, a veces llamado "ETF corto" o "ETF de oso", está diseñado para realizar lo contrario del índice que rastrea. En otras palabras, si el índice S & P 500 aumenta un 5%, el ETF inverso del S & P 500 perderá simultáneamente el 5% de su valor. Al combinar la cartera con el ETF inverso, cualquier pérdida en la cartera se compensaría con las ganancias en el ETF. Si bien es teóricamente posible, los inversores deben ser conscientes de que una compensación exacta del riesgo de volatilidad en la práctica puede ser difícil de establecer.
2. Tiempo
Los expertos del mercado afirman que la clave de la riqueza del mercado de valores es obvia: comprar bajo y vender caro. Un buen consejo, tal vez, pero difícil de implementar ya que los precios cambian constantemente. Cualquiera que haya estado invirtiendo durante un tiempo ha experimentado la frustración de comprar al precio más alto del día, la semana o el año, o, por el contrario, vender una acción a su valor más bajo.
Tratar de predecir los precios futuros ("cronometrar el mercado") es difícil, si no imposible, especialmente a corto plazo. En otras palabras, es poco probable que un inversor supere al mercado en un período significativo. Katherine Roy, estratega principal de jubilación de JP Morgan Asset Management, señala: "Hay que adivinar bien dos veces. Tienes que adivinar de antemano cuándo el pico será o fue. Y luego debe saber cuándo el mercado está a punto de volver a subir, antes de que el mercado lo haga ".
Esta dificultad condujo al desarrollo de la hipótesis del mercado eficiente (EMH) y su teoría relacionada al azar de los precios de las acciones. Desarrollado por el Dr. Eugene Fama de la Universidad de Chicago, la hipótesis supone que los mercados financieros son eficientes en información, de modo que los precios de las acciones reflejan todo lo que se sabe o se espera que se conozca por una seguridad en particular. Cuando aparecen nuevos datos, el precio de mercado se ajusta instantáneamente a las nuevas condiciones. Como consecuencia, no hay acciones "infravaloradas" o "sobrevaloradas".
Hacer frente al riesgo de tiempo
Los inversores pueden apaciguar los riesgos de tiempo en valores únicos con las siguientes estrategias:
- Promedio de costo en dólares . Los riesgos de tiempo se pueden reducir comprando o vendiendo un monto fijo en dólares o porcentaje de un valor o cartera en un horario regular, independientemente del precio de las acciones. A veces llamado "plan de dólar constante", el promedio del costo en dólares resulta en la compra de más acciones cuando el precio de las acciones es bajo, y menos cuando el precio es alto. Como consecuencia de la técnica, un inversor reduce el riesgo de comprar en la parte superior o de vender en la parte inferior. Esta técnica a menudo se usa para financiar inversiones de IRA cuando las contribuciones se deducen en cada período de nómina. Nasdaq señala que practicar el promedio del costo en dólares puede proteger a un inversor contra las fluctuaciones del mercado y el riesgo bajista.
- Inversión en el Índice de Fondos . En el ejemplo clásico de "Si no puedes vencerlos, únete a ellos", Fama y su discípulo, John Bogle, evitan los riesgos temporales específicos de poseer acciones individuales, y prefieren tener fondos de índice que reflejen el mercado en su conjunto. De acuerdo con The Motley Fool, tratar de llamar con precisión al mercado está más allá de la capacidad de la mayoría de los inversores, incluidos los gerentes de inversión más prominentes. The Motley Fool señala que menos del 20% de los fondos mutuos diversificados de gran capitalización gestionados han superado al S & P en los últimos 10 años.
3. exceso de confianza
Muchas personas exitosas rechazan la posibilidad de que la suerte o la aleatoriedad tengan algún efecto sobre el resultado de un evento, ya sea una carrera, un concurso atlético o una inversión. EB White, autor de Charlotte's Web y columnista de The New Yorker, escribió: "La suerte no es algo que se pueda mencionar en presencia de un hombre hecho a sí mismo". Según Pew Research, los estadounidenses rechazan especialmente la idea de que las fuerzas fuera del control de uno (suerte) determinar el éxito de uno. Sin embargo, esta arrogancia de ser hecho a sí mismo puede conducir a un exceso de confianza en las decisiones, el descuido y la asunción de riesgos innecesarios.
En octubre de 2013, Tweeter Home Entertainment Group, una empresa de electrónica de consumo que se declaró en quiebra en 2007, tuvo un aumento en el precio de sus acciones de más del 1, 000%. El volumen de acciones era tan alto que FINRA detuvo el comercio de acciones. Según CNBC, la razón detrás del aumento fue la confusión sobre el símbolo de acciones de Tweeter (TWTRQ) y el símbolo de acciones para la oferta inicial de Twitter (TWTR).
JJ Kinahan, estratega jefe de TD Ameritrade, declaró en Forbes: "Es un ejemplo perfecto de gente que no hace ningún trabajo en absoluto". Invertir puede ser un desafío, así que no te pongas detrás de la bola ocho para comenzar ". Incluso una investigación superficial habría informado a los posibles inversores de que Twitter no cotizaba en bolsa, teniendo su IPO un mes después.
El éxito del mercado de valores es el resultado del análisis y la lógica, no de las emociones. El exceso de confianza puede llevar a cualquiera de los siguientes:
- Falta de reconocimiento de sus prejuicios . Todos los tienen, de acuerdo con CFP Hugh Anderson. Ser parcial puede llevarlo a seguir al rebaño y dar preferencia a la información que confirma su punto de vista existente.
- Demasiada concentración en una sola acción o industria . Asegurarse de tener razón puede llevar a poner todos sus huevos en una sola canasta sin reconocer la posibilidad de que la volatilidad esté siempre presente, especialmente a corto plazo.
- Apalancamiento excesivo . La combinación de avaricia y certeza de que su decisión de inversión es correcta lleva a pedir prestado o negociar con margen para maximizar sus ganancias. Si bien el apalancamiento aumenta el potencial alcista, también aumenta el impacto del movimiento adverso de los precios.
- Estar al margen . Aquellos que se sienten más cómodos con sus capacidades financieras a menudo creen que pueden medir el tiempo del mercado, escogiendo los tiempos óptimos para comprar, vender o estar fuera del mercado. Sin embargo, esto puede significar que estará fuera del mercado cuando se produzca un movimiento importante en el mercado. Según el Análisis Cuantitativo de Comportamiento del Inversor DALBAR 2016, el inversor promedio, que ingresa y sale del mercado, ha ganado casi la mitad de lo que habría ganado en los últimos 15 años si hubiera igualado el rendimiento del S & P 500. JP Roy de Morgan señala que si un inversor hubiera salido del mercado solo los 10 mejores días en las últimas 20 lágrimas, un lapso de 7, 300 días, el rendimiento se reduciría a la mitad.
Estrategias para mantenerse enraizado
Las estrategias para reducir el impacto del exceso de confianza incluyen:
- Extiende tu riesgo Si bien no es una garantía contra pérdidas, la diversificación protege contra perder todo a la vez. Jim Cramer de Mad Money de TV recomienda un mínimo de 10 acciones y un máximo de 15 en una cartera. Menos de 10 es demasiada concentración, y más de 15 es demasiado difícil para el inversionista promedio. Cramer también recomienda invertir en cinco industrias o sectores diferentes. Los inversores deben tener en cuenta que uno de los beneficios de los fondos mutuos y ETF es la diversificación automática.
- Compra y espera . Warren Buffett es quizás el defensor más famoso y ardiente de la estrategia de comprar y mantener hoy. En una entrevista en 2016 con On the Money de CNBC, Buffett aconsejó que "el dinero se haga en inversiones invirtiendo y teniendo buenas compañías por largos períodos de tiempo. Si ellos [los inversionistas] compran buenas compañías, cómprelas a lo largo del tiempo, van a estar bien 10, 20, 30 años a partir de ahora ".
- Evita los préstamos . El apalancamiento es cuando pides dinero prestado para invertir. Y si bien el apalancamiento puede aumentar las ganancias, también puede amplificar las pérdidas. Aumenta la presión psicológica para vender posiciones de valores durante las caídas del mercado. Si tiende a pedir prestado para invertir (para pagar su estilo de vida), haría bien en recordar los consejos de gurús financieros populares como Dave Ramsey, que advierte: "La deuda es tonta". Cash es el rey. "O Warren Buffett, que afirma:" He visto a más personas fracasar debido al licor y el apalancamiento, apalancamiento que es dinero prestado. Realmente no necesitas mucha influencia en este mundo. Si eres inteligente, ganarás mucho dinero sin pedir prestado ".
Palabra final
"No es lo que haces, es lo que guardas lo que importa". La fuente de esta cita ampliamente reconocida es incierta, pero se puede encontrar en casi todas las listas de citas famosas sobre el mercado de valores. El dicho ilustra la necesidad de reducir el riesgo tanto como sea posible al invertir. Lograr ganancias significativas en el mercado bursátil, solo perderlas cuando ocurre un evento desastroso, es devastador, y a menudo innecesario.
Robert Arnott, fundador de la firma de gestión de activos Research Affiliates, identificó el dilema en la relación entre riesgo y rendimiento: "Al invertir, lo que es cómodo rara vez es rentable". Al emplear algunas de estas estrategias, como el promedio del costo en dólares, se reducen volatilidad de cartera y diversificación, puede proteger su riqueza y dormir mejor por la noche.
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