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7 mentiras comunes contadas por los administradores de fondos mutuos y cómo evitarlos


¿Su asesor de fondos mutuos lo está atacando con una mentira? ¿Estás obteniendo los hechos, o un espectáculo hábilmente escenificado lleno de humo, espejos y mala dirección?

Si decide invertir en fondos mutuos, es muy importante investigar y no seguir ciegamente los consejos y reclamos de su asesor.

Estos son algunos de los mitos más comunes y las prácticas cuestionables que rodean a los fondos mutuos, y cómo puede combatirlos.

Mitos de fondos mutuos

1. "Los fondos mutuos funcionan mejor que las acciones, ya que son administrados por expertos".

No, en general, los fondos mutuos y las acciones realizan casi exactamente lo mismo. En un borrador del documento de diciembre de 2009, Suerte versus habilidad en la sección transversal de los rendimientos de los fondos mutuos, Eugene Fama y Kenneth French informan que entre los años 1984 y 2006, los inversores de fondos mutuos reciben rendimientos netos que subestiman los puntos de referencia en aproximadamente el costo en las proporciones de gastos.

Dicho esto, algunos gerentes sí tienen habilidad suficiente para justificar sus proporciones de gastos. Sin embargo, el hecho es que el hecho de que alguien sea administrador de un fondo no significa que pueda vencer el rendimiento promedio del mercado. Debe hacer tanta tarea en su administrador de fondos como lo haría con una empresa en la que invertiría.

2. "Los fondos mutuos son 'más seguros' que las acciones, ya que diversifican el riesgo en muchos activos y son administrados por profesionales".

Un fondo mutuo no es necesariamente una inversión "más segura". Es cierto que una gran canasta de acciones diversificadas en una variedad de grupos industriales o sectores puede proporcionar menos volatilidad. Pero un fondo mutuo no es la única forma de reducir la volatilidad de su cartera. Puede reducir el impulso simplemente comprando acciones en una variedad de sectores, o eligiendo entre grupos de acciones que pagan dividendos moviéndose lentamente, como algunas compañías de servicios públicos. Si tiene tiempo, aprenda a usar las herramientas en línea de los sitios de investigación de inversión en bolsa para buscar compañías que tengan baja volatilidad y baja beta, pero que tengan un buen desempeño en los precios.

También debe preguntar cómo su asesor cuantifica el "riesgo". ¿Es por el rendimiento general? ¿Está mirando el máximo drawdown? ¿Qué pasa con la volatilidad mensual o anual? Pregunte sobre la proporción de Sharpe, que proporciona una métrica de recompensa a la variabilidad. Una relación más alta indica una acción que rinde mejor en relación con la cantidad de riesgo que asume. Vaya un paso más allá y en lugar de analizar esta relación de forma aislada, mire un grupo de fondos similares y altamente correlacionados (por ejemplo, fondos de energía de pequeña capitalización) y elija la proporción relativa más alta de Sharpe en la mezcla.

3. "Los fondos administrados de forma activa son mejores que los pasivos ya que su asesor puede sincronizar el mercado además de comprar y vender agresivamente".

Un análisis del desempeño del fondo en el documento, Sobre la oportunidad de los administradores de fondos mutuos (2000), encontró que cierta capacidad de sincronización del mercado era evidente en algunos gerentes sobre una base diaria. Pero el problema es discernir a estos gerentes particulares del resto del paquete. Además, los estudios promedio amplio, como los del documento Mutual Fund Performance (2006), muestran que mientras que los fondos administrados activamente pueden superar ligeramente a otros fondos cuando se analizan los rendimientos brutos, los altos costos de transacción y los honorarios de administración de inversiones hacen que estas ganancias sean insignificantes.

En otras palabras, la capacidad de sincronización del mercado no está garantizada al comprar un fondo administrado activamente, ni siquiera es evidente en la mayoría de ellos. Además, pagará más para estar en un fondo activamente negociado que disminuirá los rendimientos potenciales.

4. "Claro, las tarifas de gestión son más altas que la media, pero eso es como comprar un seguro. Tienes lo que pagas."

Si bien la relación entre las tarifas de gestión y el rendimiento es mixta, parece haber poca o ninguna evidencia que demuestre que las tarifas más altas están vinculadas a un mejor rendimiento. El verdadero debate es si las tarifas más altas tienen una correlación negativa con el rendimiento o si existe alguna relación.

Múltiples estudios, que incluyen Los determinantes del rendimiento de los fondos mutuos: un estudio comparativo (2010) y el rendimiento de los fondos mutuos (2006), todos apuntan a la misma conclusión: casi no hay diferencia entre el rendimiento de carga baja y baja carga y fondos de alta carga. En otras palabras, no te engañes pensando que simplemente pagando más significa que obtienes más.

5. "El rendimiento anual promedio de ese fondo es ..."

Mostrarle el Retorno anual promedio (AAR) no es necesariamente engañoso, pero sí un análisis incorrecto del número. Mire la rentabilidad compuesta anual y no el promedio simple de las ganancias anuales si desea ver lo que habría hecho en el fondo si lo hubieran invertido.

Aquí hay un ejemplo de mi fondo ficticio y por qué debería usar números compuestos:

  • Año 1: + 100%
  • Año 2: -50%
  • Año 3: + 100%
  • Año 4: -50%

Parece que deberías estar al 100% si simplemente agregas y restas todas las columnas. Si divide esto por cuatro años, parece que tiene una ganancia simple del 25% por año. Pero esto está bastante mal. Imagine que invirtió $ 1, 000 dólares en el primer año. Doblas a $ 2, 000. Luego, se reduce a la mitad a $ 1, 000. Usted lo duplica y la otra mitad para terminar con su inversión original. Al final, no ganaste nada, lo cual está muy lejos del 25%.

Para obtener un verdadero sentido del rendimiento pasado, busque la ganancia compuesta anual promedio. Si su asesor de fondos mutuos trata de darle las cifras promedio anuales de rendimiento, solicite ver las declaraciones anuales compuestas. Y si se resisten a esto por alguna razón, busque un asesor diferente.

6. "Este fondo superó ampliamente al índice de referencia del mercado".

El benchmarking es una herramienta común para ver qué tan bien un fondo superó a un cierto grupo de acciones. Por ejemplo, un cierto fondo de valor de pequeña capitalización puede haber aumentado un 60% de julio de 2009 a julio de 2011. Comparado con el promedio industrial Dow Jones, que solo aumentó un 45%, parece que este fondo es un ganador. Pero, ¿su asesor compara manzanas con manzanas? ¿No sería mejor utilizar el índice Dow Jones US Small-Cap Value como punto de referencia? Si vio que este índice de valor de pequeña capitalización subió un 70% en comparación con el altamente promocionado fondo que aumentó solo un 60%, puede darse cuenta de que el fondo que parecía lleno de vapor hace un minuto está lleno de aire caliente.

Tenga en cuenta si su fondo es pequeño, mediano o grande. Sepa también si se trata de un valor o un fondo de crecimiento. Luego, solicite ver un índice apropiado que sea un verdadero punto de referencia para su tipo de fondo. Visite este sitio de rendimiento del mercado que compara las acciones para comparar el rendimiento de su fondo. Puede averiguar rápidamente qué tan bien hizo una amplia cartera de acciones de crecimiento de pequeña capitalización en los últimos 3 meses, o en qué cantidad subió o bajó una canasta de acciones de gran capitalización durante el año pasado.

7. "Mira este gran cuadro de rendimiento para este fondo. Quieres invertir con esta familia de fondos ".

Esta es una bolsa mixta. De hecho, hay algo de cierto en la idea de que un ganador anterior también será futuro. Ambos resúmenes, el Rendimiento del Fondo Mutuo y Los Determinantes del Desempeño de los Fondos Mutuos: Un Estudio Transfronterizo, concuerdan con la teoría de que el desempeño pasado lleva una indicación del desempeño futuro. Dicho esto, este fenómeno es el más fuerte con fondos de bajo rendimiento. Debería evitar absolutamente los fondos con los peores resultados, ya que la historia muestra que, por lo general, publican un desempeño con precios bajos en los años siguientes. Si el asesor intenta venderle un fondo debido a su buen desempeño, no hay nada de malo en esto.

Por otro lado, el asesor de fondos mutuos puede haber escogido cuidadosamente el cuadro de este fondo y puede estar ocultando otros fondos mediocres por el mismo apellido. Una familia de fondos es como una dinastía de reyes medievales; les gusta promocionar sus éxitos y enterrar sus pérdidas. Puede tratar de obtener datos agregados para una familia de fondos en línea, pero existen problemas de supervivencia, lo que significa que los fondos descontinuados probablemente no aparezcan en ningún lugar de sus resultados. Es poco lo que puede hacer con respecto a que su asesor seleccione a mano el mejor fondo del grupo. Solo tenga en cuenta que es posible que no le proporcione un cuadro que muestre el rendimiento típico de un fondo familiar promedio.

Palabra final

Déjame ser claro. No creo que los administradores de fondos mutuos sean malvados o que sean un grupo de ladrones ladrones. Hay gerentes que seleccionan inteligentemente las acciones y saben cuándo comprarlas y venderlas. Pero estos administradores de fondos son la excepción y no la regla. Si desea elegir al azar un fondo mutuo porque cree que es una forma fácil de ganarle al mercado, piense de nuevo. Pero si está dispuesto a investigar al administrador del fondo, analizar de manera realista las tasas de rendimiento compuestas y comparar el fondo con su punto de referencia apropiado, es mucho más probable que vea ganancias de inversión. También entienda que los fondos, como las acciones, en promedio no superan al mercado.

¿Estás invertido en fondos mutuos? ¿Cómo eligió el fondo y cómo se ha desempeñado hasta ahora?


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