Propiedad de acciones de empleados en planes 401k - Historia, pros y contras

Hay varias formas de planes de opciones sobre acciones disponibles que permiten a los empleados comprar acciones de las acciones de sus empleadores con ventajas impositivas. Quizás ninguno sea mejor o más conveniente que simplemente comprar acciones de la compañía dentro de sus planes 401k.

Sin embargo, esta estrategia conlleva un nivel de riesgo que muchos empleados no comprenden, y es posible que no conozcan hasta que sea demasiado tarde.

Historia legislativa

Los planes 401k se crearon como resultado de la Ley de Seguridad de Ingresos de Jubilación para Empleados de 1974 (ERISA). Pero mientras esta legislación estaba orientada a proteger la seguridad de jubilación de los empleados, grupos de intereses especiales que representaban a muchas grandes corporaciones declararon al Congreso que si no pudieran financiar al menos parcialmente las cuentas de jubilación de sus empleados con acciones de la compañía, entonces no ofrecerían ningún retiro plan de cualquier tipo. Por lo tanto, el Congreso aceptó dócilmente para que se aprobara la legislación.

Desde entonces, las empresas han financiado estos planes con sus propias acciones de varias maneras y en diversos grados. Algunas compañías igualan todas las contribuciones de los empleados con sus acciones, mientras que otras han ido tan lejos como para alentar a sus trabajadores a invertir únicamente en acciones corporativas. También hay compañías que solo proporcionarán contribuciones equivalentes (o al menos una combinación mayor) para los empleados que opten por comprar acciones en el plan.

Por supuesto, las consecuencias del colapso de Enron y Worldcom en 2002 resultaron en un escrutinio tremendo de esta práctica por parte de los reguladores y el público. Por lo tanto, la Ley Sarbanes-Oxeley y la Ley de Protección de Pensiones de 2006 se aprobaron como un medio para proteger las pensiones de los empleados de las crisis empresariales. Sin embargo, ningún conjunto de reglas prohíbe incondicionalmente el uso de acciones de la compañía en los planes de jubilación corporativos, aunque restringieron el uso de información privilegiada durante un período de bloqueo en el plan 401k, donde el administrador del plan está siendo cambiado.

Muchos expertos consideran que estas medidas aún son inadecuadas. Creen que se debe promulgar una legislación adicional para restringir materialmente la asignación de acciones de la compañía dentro de los planes calificados a no más de quizás 10% a 20% de los activos del plan.

Ventajas de comprar acciones de la compañía en planes 401k

Los beneficios que se obtienen con la compra de acciones dentro de un plan 401k son muy similares a los de la mayoría de los otros tipos de planes de compra de acciones para empleados: para el empleador. Estos beneficios incluyen:

1. Mejora de la motivación y la retención de los empleados . La compra de acciones de la compañía en el interior alinea los intereses financieros de los empleados con los de la empresa y puede hacer que los empleados se sientan más valorados por su empleador.
2. Contribuciones deducibles de impuestos para empleadores y empleados . Los ESOP son el único otro tipo de plan de compra de acciones que permite a los empleados realizar contribuciones deducibles de impuestos que pueden usarse para comprar acciones de la compañía (a menos que sea un Roth 401k, en cuyo caso el empleado realiza contribuciones no deducibles, pero no paga impuestos sobre la distribuciones).
3. Control corporativo Comprar acciones de la compañía en planes 401k pone más acciones en manos de los empleados, que aún tienen derecho a voto.
4. Posibles ganancias sustanciales . Los empleados que compran acciones de la compañía pueden ver que esa porción de sus activos crece mucho más rápido que sus tenencias de fondos mutuos si las acciones se desempeñan bien en el tiempo.
5. Capital Gains Treatment . Los empleados que venden sus acciones de la compañía de acuerdo con las reglas de Apreciación Neta No Realizada (NUA) están gravadas a la tasa más baja de ganancia de capital a largo plazo (para acciones mantenidas por más de un año). La disposición NUA es la única excepción a la regla en el código tributario que clasifica todas las distribuciones de los planes de jubilación calificados tradicionales como ingresos ordinarios. Esta regla especifica que las acciones en el plan deben separarse del resto de los activos del plan y venderse por separado en una única transacción calificada.

Desventajas de las acciones del empleador en los planes 401k

A pesar de las ventajas enumeradas anteriormente, la mayoría de los planificadores financieros advierten a sus clientes sobre las limitaciones de invertir demasiado en acciones de sus empleadores.

1. Baja liquidez A menos que tengan 59 años y medio o más, los empleados no pueden vender sus acciones y usar las ganancias en un plan de jubilación sin incurrir en impuestos ordinarios y una multa por retiro anticipado del 10%. Comprar acciones dentro de un plan de jubilación no proporciona el mismo tipo de beneficio a corto plazo que otros tipos de planes de acciones, como planes de compra de acciones para empleados u opciones sobre acciones no calificadas, donde los participantes generalmente reciben una cierta cantidad de beneficio financiero tangible o compensación que excede lo que ponen dentro de un período relativamente corto de tiempo, como uno o dos años.
2. Sin compras con descuento . A diferencia de otros tipos de planes de acciones para empleados, como opciones sobre acciones no calificadas o de incentivo o planes de compra de acciones para empleados, no existe una función de ejercicio cuando las acciones se compran dentro de un 401k u otro plan calificado. Por lo tanto, no hay ningún elemento de negociación disponible. El elemento de negociación es la diferencia entre el precio de ejercicio más bajo y el precio de mercado más alto de la acción en el momento del ejercicio. El diferencial entre estos dos precios se convierte en beneficio inmediato sin riesgo para el empleado.
3. Responsabilidad del empleador . Muchos empleadores que impulsan la compra de sus acciones en sus planes de jubilación también tienden a olvidar un factor bastante crítico que puede tener un impacto drástico en ellos. Deben actuar como fiduciarios para sus planes, lo que significa que están legalmente sujetos a un estándar ético extremadamente alto que rige las opciones de inversión que ofrecen, así como también la forma en que financian y administran el plan. La responsabilidad legal y moral que tienen con sus empleados puede hacer que terminen perdiendo una demanda colectiva cuando el precio de sus acciones disminuye sustancialmente, independientemente de la causa de la caída del precio.
4. Diversificación inadecuada . Aunque las desventajas enumeradas anteriormente son factores importantes a considerar, con mucho, el problema más importante que enfrentan los empleados que compran acciones de la compañía en sus planes de jubilación es la concentración excesiva en una sola posición en sus carteras de inversión y jubilación. Esto es especialmente cierto para los empleados que también participan en otros planes de compra de acciones ofrecidos por su empleador, como un ESOP o ESPP. Los empleadores y los administradores de planes de jubilación tienen la responsabilidad fiduciaria de educar a sus empleados exhaustivamente sobre los peligros de invertir una gran parte de su dinero en una sola acción u otro valor, independientemente de si la empresa emite la garantía o no. Las acciones individuales pueden disminuir mucho más bruscamente en precio que los fondos mutuos u otras inversiones diversificadas, y a menudo en un período de tiempo considerablemente más corto.

Escenario peor pegado

Jim y Mary están casados ​​y ambos trabajan en una empresa que cotiza en bolsa. Jim invierte el 75% de sus ahorros de jubilación en acciones de la compañía, y también compró 1, 000 acciones en el ESPP ofrecido por el empleador. El plan de jubilación de Mary se invierte en una cartera de fondos mutuos que invierte en diferentes clases de activos y sectores de la economía. La compañía se encuentra inesperadamente devastada por una serie de demandas derivadas de un producto defectuoso que contribuyó a la muerte de varias personas. La empresa se ve obligada a declararse en quiebra, y todas las acciones de Jim pierden su valor. El único activo financiero real que le queda a la pareja es el plan de jubilación de Mary.

Muchos expertos financieros consideran que las compras de acciones de empleados deben limitarse en la mayoría de los casos a programas que no sean de jubilación, como ESPP u opciones sobre acciones, mientras que sus carteras de jubilación se diversifican de forma segura entre una asignación adecuada de acciones, bonos y efectivo u otras alternativas. También proponen que las empresas tomen medidas para reforzar sus programas de educación para empleados y limiten la cantidad de acciones que se pueden comprar en el plan de 10% a 20% del saldo del plan. Las empresas que no lo hacen deben estar sujetas a multas o medidas disciplinarias por parte de la SEC.

Considerando los riesgos

Los empleados que están considerando comprar acciones de la compañía en sus 401k u otros planes de participación en los beneficios deben considerar cuidadosamente los posibles riesgos: ¿qué pasaría con sus ahorros si su empleador fuera a la bancarrota? Por supuesto, poseer una cantidad razonable de acciones de la compañía puede ser una buena idea. Además, puede servir para motivar al empleado en muchos casos.

Sin embargo, aquellos que desean poner una porción sustancial de sus carteras de inversión en acciones de su empleador probablemente lo hagan fuera de sus planes de jubilación. La participación en un plan de opciones sobre acciones no calificado o incentivo o plan de compra de acciones para empleados puede ser una alternativa más segura, ya que los inversionistas no tienen que retener estas acciones hasta la jubilación para recibir las ganancias en efectivo.

Por supuesto, también es posible vender acciones de la compañía dentro del plan de jubilación, pero esto puede reducir las contribuciones correspondientes que el empleado recibe en algunos casos, ya que algunos empleadores solo combinan con acciones de la compañía o solo igualan las contribuciones que se invierten en la empresa valores.

Haz tu tarea

Los empleados también deberían investigar cuidadosamente a su empleador y obtener algunos informes de analistas sobre la compañía para ver qué piensan los expertos de sus acciones. Estos informes a menudo están disponibles de forma gratuita en línea para aquellos que tienen una cuenta de inversión en línea con compañías como E * TRADE o Scottrade.

También hay muchas compañías de investigación independientes como Morningstar que proporcionan una gran cantidad de datos técnicos y fundamentales que desglosan los registros financieros y el rendimiento de su empleador y su historial comercial. Y, por supuesto, si las acciones de la compañía se negocian consistentemente a bajo precio sin divisiones de acciones, entonces esto debería ser una clara señal de advertencia para mantener la asignación de estas acciones dentro de una cartera en una cantidad muy pequeña.

Palabra final

A pesar de las medidas legislativas mencionadas anteriormente, los datos recientes muestran que casi una quinta parte de todos los activos de 401k todavía se invierten en acciones de sus empresas matrices. Las quiebras de US Airways y United Airlines también resultaron en la pérdida de miles de millones de dólares en fondos de jubilación para sus empleados. Pero mientras que un estudio de 2012 de Vanguard reveló que el uso de acciones de la compañía en los planes 401k está en declive, es probable que esta práctica continúe al menos en cierta medida en las próximas décadas.

¿Ha invertido en las acciones de su empleador a través de su plan 401k?

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