ETF vs. Mutual Fund - 7 Diferencias clave entre fondos indexados y ETF

Crear una cartera equilibrada con acciones individuales puede ser costoso y consumir mucho tiempo. Si está buscando ahorrar para la jubilación, o espera ganar un ingreso adicional sumergiéndose en el mercado, probablemente no pueda permitirse comprar decenas de acciones individuales en cantidades apreciables. Sin mencionar que las comisiones de corretaje en compras más pequeñas de acciones individuales pueden sumarse rápidamente. Por ejemplo, si solo puede permitirse comprar algunas acciones de una acción de $ 25, la comisión típica de $ 7 a $ 10 por su compra representaría una parte importante de su inversión total.

Los fondos mutuos y los fondos cotizados (ETF) permiten a los inversores individuales con recursos limitados aumentar su poder de compra, participar en una gama más amplia de actividades de mercado, diversificar sus carteras y evitar la molestia de comprar acciones individuales. Algunas opciones, conocidas como fondos sin carga, incluso evitan las comisiones. Y si bien los fondos mutuos y los fondos cotizados (ETF) a menudo se agrupan de una manera que los hace parecer intercambiables, existen algunos factores importantes que los diferencian.

¿Qué es un fondo mutuo?

Un fondo mutuo utiliza los fondos combinados de cientos o miles de inversores para comprar valores, incluyendo acciones, bonos, CD y fondos del mercado monetario. Todos los fondos mutuos tienen objetivos específicos, por ejemplo, pueden enfocarse en un sector o industria en particular, o generar una tasa de rendimiento o ingresos predeterminados. Existe un fondo indexado, un tipo popular de fondos mutuos de bajo costo, para reflejar el rendimiento de un índice financiero, como el NASDAQ o el precio del oro.

Los fondos mutuos, incluidos los fondos indexados, pueden generar ganancias de capital a través de la apreciación del valor de los valores del componente de los fondos. También pueden proporcionar ingresos a través de dividendos o pagos de intereses generados por esos componentes. Para respaldar el fondo, los fondos mutuos cobran tarifas, que incluyen tasas de carga y proporción de gastos, que van desde menos del 1% (para fondos del índice administrado pasivamente) al 5% o más (para ciertos fondos activamente administrados) del monto total invertido.

Hay dos tipos amplios de fondos mutuos:

• Fondos gestionados activamente . Los fondos mutuos administrados de forma activa son supervisados ​​por uno o más administradores de dinero profesionales. Estos fondos contienen cualquier combinación de valores (incluidas acciones individuales, bonos y productos básicos) que han sido seleccionados por el administrador del fondo para cumplir los objetivos del fondo. Estos objetivos se incluyen en una serie de categorías generales. Por ejemplo, los fondos globales o internacionales buscan invertir en mercados específicos de ultramar, mientras que los fondos equilibrados buscan una combinación particular de ingresos y apreciación al asignar proporciones fijas de capital a ciertos tipos de valores. Cuando un valor individual se vuelve inadecuado para cumplir los objetivos del fondo, ya sea debido a un bajo rendimiento o al incumplimiento de los criterios de inclusión del fondo, el administrador del fondo puede reducir su peso dentro de la cartera o eliminarlo por completo. Por el contrario, los fondos también se pueden aumentar o agregar para cumplir los objetivos del fondo. Los fondos administrados de forma activa pueden tener primas de compra iniciales de hasta el 5% (para fondos de carga), o pueden no tener primas de compra en absoluto (para fondos sin carga). Los honorarios de gestión continuos suelen oscilar entre el 1% y el 3%.
• Fondos de gestión pasiva (índice) . A diferencia de los fondos mutuos administrados activamente, los fondos de índice no involucran a gestores de inversiones y analistas dedicados. En cambio, estos fondos imitan el desempeño de un índice, producto o industria en particular. Muchos fondos indexados simplemente rastrean los principales índices bursátiles, como el Dow Jones Industrial Average, S & P 500 o NASDAQ. Otros fondos indexados incluyen una amplia gama de componentes, como las instituciones financieras Fortune 500, compañías de energía y mineras, y firmas biotecnológicas más pequeñas, que son representativas de todo el mercado accionario. Todavía otros fondos de índice están estrechamente vinculados al precio de los productos individuales, como el petróleo, el trigo o la plata. Y hay muchos fondos indexados que se enfocan en sectores del mercado de acciones, tales como mercados emergentes, crecimiento, capitalización pequeña, capitalización mediana, capitalización grande, tecnología, farmacéutica, salud, materiales y acciones financieras. Los honorarios de gestión de los fondos indexados suelen ser más bajos que los fondos gestionados activamente, a menudo menos del 1%.

Hay dos formas de diferenciar cómo se estructuran y negocian los fondos mutuos.

• Fondos abiertos Los primeros fondos de inversión se estructuraron como fondos abiertos, y el acuerdo sigue siendo popular. Estos instrumentos se pueden administrar activa o pasivamente, y no tienen un recuento fijo de recursos compartidos. Por el contrario, los supervisores pueden crear o retirar acciones en respuesta a la demanda de los inversores, reduciendo los picos de los precios de las acciones durante los períodos de alta demanda y atenuando las caídas de precios cuando la demanda cae. Los fondos de índice son un tipo de fondo abierto. Un fondo abierto siempre cotiza a valor liquidativo (NAV), que es la relación entre el valor total de todos sus componentes y el número total de acciones en el fondo. Esta cifra se vuelve a calcular al final de cada día de negociación y permanece vigente durante el siguiente día de negociación, independientemente de lo que suceda con el mercado durante el horario comercial. Todas las transacciones de fondos de capital abierto se producen al cierre del mercado, por lo que no importa la hora del día en que realice el pedido. A diferencia de las transacciones de valores, ETF y fondos cerrados, las transacciones de fondos de capital abierto deben ocurrir entre el comprador o el vendedor y el administrador del fondo: nunca pueden ser ejecutadas por un agente independiente en los mercados abiertos.
• Fondos de Fin Cerrado . En relación con los fondos abiertos, los fondos cerrados (MFC) tienen más en común con los ETF. Los fondos cerrados siempre tienen el mismo recuento de acciones, independientemente de la demanda. Estos instrumentos se cotizan en bolsas, como NYSE y NASDAQ, por lo que siempre puede negociar acciones en el mercado abierto durante el día de negociación. Cada fondo cerrado también tiene un NAV que se vuelve a calcular al final de cada día de negociación, en función del valor real de sus componentes en ese momento. Las transacciones intradía tienen un precio con una prima o descuento respecto de la cifra del día anterior, dependiendo de lo que los inversores estén dispuestos a pagar de minuto a minuto. El precio de negociación intradía de un CEF se puede descontar significativamente, a menudo de 90 a 95 centavos por dólar, en relación con su NAV, dependiendo de la composición de sus tenencias, la reputación de sus gerentes y el desempeño anterior de los componentes individuales. Sin embargo, aunque los CEF y los ETF comparten similitudes, no son idénticos: los CEF a menudo se administran activamente, y se negocian con descuentos o primas más elevados para el NAV que la mayoría de los ETF.

¿Qué es un ETF?

Al igual que los fondos mutuos cerrados y las acciones, los ETF cotizan en bolsas de valores regulares y se crean con objetivos específicos en mente. Por ejemplo, los componentes de un ETF pueden reflejar el rendimiento de un índice bursátil más amplio, como el S & P 500, o un producto básico, como el litio. Debido a que los ETF se negocian en las bolsas de valores regulares, sus valoraciones cambian en tiempo real en el transcurso de un día de negociación, a pesar de sus VL subyacentes.

Los ETF no se gestionan activamente. Una vez que se crea un ETF, opera con poca intervención de su emisor y, como tal, los ETF tienen tarifas significativamente más bajas que los fondos mutuos gestionados activamente.

Al igual que los fondos indexados, los ETF pueden generar ganancias de capital como resultado de la venta de activos. El IRS requiere que todos los fondos, incluidos estos fondos de índice y ETF, distribuyan las ganancias de capital acumuladas a los accionistas anualmente. Sin embargo, los ETF suelen estar estructurados para minimizar las distribuciones de ganancias de capital.

Comprender las diferencias

Dado que los ETF y los fondos de índice abierto se citan con frecuencia como alternativas entre sí, es importante entender las diferencias entre ellos antes de elegir cuál comprar. Varias de las diferencias más notables incluyen:

1. Los ETF no necesitan mantener efectivo

Los ETF se compran y venden como acciones. Cuando desee vender un ETF, simplemente haga un pedido con su agencia y espere hasta que otro inversionista lo compre. A continuación, recibe efectivo del inversor que compra sus acciones, dejando intactos los activos del fondo. Por el contrario, todas las ventas (solicitudes de reembolso) de un fondo de índice abierto son facilitadas por el administrador del fondo. Cuando vende acciones en estos fondos, recibe compensación del efectivo del fondo. Para asegurarse de que el fondo tenga suficiente dinero en efectivo para atender las solicitudes de reembolso de cada día, su gerente puede tener que reservar grandes cantidades de efectivo.

Cuando la demanda de acciones del fondo indexado es alta, como cuando su índice subyacente está superando al mercado en general, tener dinero suficiente para honrar los reembolsos no es un gran problema. Sin embargo, los períodos de agitación del mercado pueden dar como resultado más solicitudes de reembolso de las que el fondo puede manejar. Esto puede obligar al gerente a recaudar efectivo mediante la venta de tenencias atractivas, o para preservar efectivo al abstenerse de comprar nuevas explotaciones. Con más de su capital asignado a efectivo, el fondo podría perder aumentos en el índice subyacente, reduciendo sus posibles rendimientos.

Además, el índice de gastos de un fondo indexado (los honorarios combinados cobrados por la administración y la operación) se acumula sobre el monto total que invierten sus clientes, incluidos los saldos de efectivo mantenidos para cubrir los reembolsos. En efecto, los fondos indexados con grandes reservas de efectivo persistentes cobran a los clientes por el privilegio de mantener su efectivo seguro, lo que la mayoría de los bancos no hacen. Este costo oculto, conocido como arrastre de efectivo, es una desventaja para los titulares de fondos de índice abierto en comparación con los ETF porque los ETF no tienen que mantener reservas líquidas sustanciales.

2. Los ETF no tienen mínimos de compra restrictivos

Diseñados para imitar la flexibilidad comercial de las acciones, los ETF carecen de los mínimos de compra. Puede comprar un ETF en el mercado abierto en incrementos de una acción, aunque esto puede ser poco práctico teniendo en cuenta las comisiones de corretaje. Esta es una gran ventaja sobre los fondos de índice abiertos, que generalmente requieren una inversión mínima de al menos $ 1, 000.

Dicho esto, los mínimos de compra de los fondos de índice abierto pueden ser menores cuando se mantienen en cuentas de jubilación, como cuentas IRA. Por ejemplo, Vanguard requiere una compra mínima de $ 3, 000 para inversiones en sus fondos de índice de Acciones de Inversor, pero la compra mínima se reduce a $ 1, 000 para inversiones en IRA.

3. Los ETF son más líquidos

No importa cuántas personas quieran comprar o vender un fondo de índice abierto durante el día de negociación, el fondo solo cambia el valor una vez: cuando su NAV se vuelve a calcular al cierre de los negocios cada día. Mientras que los ETF también tienen un NAV que se vuelve a calcular al cierre de cada día de negociación, el precio de negociación intradía de un ETF permite a los operadores comprar y vender con mayor flexibilidad.

Los ETF altamente líquidos y altamente negociados pueden cambiar de valor muchas veces por minuto, creando un mercado dinámico para los comerciantes. Por ejemplo, si coloca una orden de compra a la 1 p.m. para un ETF que se cotiza a $ 100 por acción, y hay un vendedor listo para desprenderse de sus acciones, puede estar seguro de que su orden se llenará rápidamente a ese precio.

4. Los fondos de índice pueden ser menos costosos

Mientras que los ETF y los fondos de índice tienen menores índices de gastos que los fondos de inversión administrados activamente, los fondos de índice parecen ser más baratos. Los honorarios y los gastos varían ampliamente entre los fondos, pero un estudio reciente de un estratega de inversión del Grupo Vanguard encontró que los ETF y los fondos indexados tienen un índice de gastos promedio de 0.3% y 0.15%, respectivamente. Además, muchos fondos de índice no tienen carga, lo que significa que no tienen costos de comisión iniciales. Los corredores suelen cobrar comisiones por transacciones ETF.

Incluso si prefiere los ETF, la cantidad cada vez mayor de fondos indexados de bajo costo es algo bueno porque la competencia está reduciendo los costos. Varios emisores de fondos conocidos, incluidos Schwab y Vanguard, han reducido los coeficientes de gastos en los ETF populares a menos del 0, 1%.

5. Los ETF pueden tener menos responsabilidad tributaria

Los ETF gestionados pasivamente tienen una importante ventaja impositiva sobre los fondos de índice abiertos. Como todas las transacciones de fondos de capital abierto tienen lugar entre el inversor y el administrador del fondo, el administrador debe vender algunos de los activos del fondo cuando un inversor quiere deshacerse de sus acciones. Esta acción crea ganancias o pérdidas de capital. Debido a que los inversionistas en fondos indexados poseen acciones de la cartera total de activos del fondo, si los activos se venden por más que su precio de compra original, la transacción resulta en ganancias de capital para todos los inversores, no solo para la persona que cambia su participación.

En el transcurso de un año, especialmente si hay un tumulto en el mercado que alienta a muchos inversores a vender sus tenencias, estas transacciones pueden producir una ganancia de capital significativa. Si el administrador del fondo distribuye esta ganancia en efectivo a los accionistas al final del año, entonces son responsables de la obligación fiscal resultante, incluso si no compraron ni vendieron acciones en el fondo ese año.

Por el contrario, los intercambios ETF se producen entre inversores individuales en el mercado abierto. Los administradores de fondos no venden activos para recaudar efectivo para las transacciones, por lo que es menos probable que creen pasivos por ganancias de capital que deben distribuirse para financiar a los inversores. Cuando vende sus acciones en un ETF, usted sigue siendo responsable del pago de impuestos sobre las ganancias de capital en su transacción, pero es poco probable que se vea afectado por un impuesto si se queda con las acciones de su fondo.

6. Los precios de mercado y la liquidez de los ETF pueden ser más riesgosos

Si bien puede apreciar la compra y venta de sus ETF a precios que reflejen el entorno de mercado en tiempo real, hay un inconveniente. Debido a que el precio de un ETF no está directamente vinculado a su NAV, los ETF son susceptibles de manipulaciones que pueden no ser aceptables para los inversores con aversión al riesgo que prefieren activos estables, como los bonos.

Por ejemplo, los ETF y los fondos de índice ofrecen acceso a los bonos, pero a diferencia de los fondos de índice abierto, los ETF se pueden vender en corto. Los operadores avanzados que creen que los precios de los bonos caerán pueden abrir posiciones cortas en ETF centrados en bonos, reduciendo el valor de las tenencias de los inversores a largo plazo o causando desagradables fluctuaciones de precios en plazos cortos. Los fondos indexados generalmente ofrecen más estabilidad para los inversores conservadores.

7. Los gestores de fondos de índice abierto optimizan el proceso de compra

Dado que la contraparte de una transacción de fondo de índice abierto siempre es el administrador del fondo, usted sabe que siempre tendrá un comprador o vendedor dispuesto a hacer negocios. Dado que los ETFs cotizan en el mercado abierto directamente a otros inversores, podrían ser más difíciles de comprar o vender. Además, las transacciones de fondos de índice abierto tardan solo un día en liquidarse, mientras que las transacciones de ETF demoran tres días. Esto le da a los antiguos titulares de fondos de índice un acceso más rápido al efectivo después de una venta.

Finalmente, muchas compañías de administración de fondos mutuos, incluidas Vanguard y Barclays, ofrecen programas de reinversión de dividendos (DRIP, por sus siglas en inglés) que reinvierten automáticamente ganancias de capital y distribuciones de dividendos para los accionistas. Mientras que algunos emisores de ETF ofrecen reinversión de DRIP y ganancias de capital, la mayoría no realiza distribuciones regulares, por lo que no ofrecen estas características.

Palabra final

Los ETF y los fondos de índice abierto son similares en algunos aspectos; sin embargo, también tienen muchos puntos de distinción. Es importante establecer objetivos claros para sus inversiones a fin de seleccionar efectivamente el tipo de inversión que le funcione. Por ejemplo, si desea la flexibilidad de los precios en tiempo real o las ventajas fiscales de la tenencia de acciones a largo plazo, los ETF pueden ser el camino a seguir.

Por otro lado, los ETF son más susceptibles a la volatilidad del mercado, lo que puede ser poco atractivo si usted es un inversor conservador, o si desea obtener ingresos regulares sin tener que lidiar con las fluctuaciones de los precios a corto plazo. Aunque existen algunos ETF centrados en bonos, los fondos indexados pueden ser una mejor opción si buscas exposición a clases de activos ilíquidos, como bonos municipales e internacionales. Al final, su preferencia personal se reduce a su necesidad de liquidez, la cantidad que debe invertir, su horizonte temporal y sus clases de activos preferidos.

¿Ha invertido en ETF o en fondos de índice abierto?

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