Traducir un concepto innovador en un negocio próspero es una propuesta complicada e impredecible. Para los empresarios que carecen de los recursos para financiar una startup de su bolsillo, es esencial contar con una financiación adecuada, a menudo antes de que la empresa naciente tenga ingresos, o incluso un producto comercializable, para hablar de ello.
Los bancos tradicionales a menudo son reacios a financiar startups vulnerables con lo que perciben como ideas no probadas. Y aunque hay numerosas opciones de financiación de inicio no tradicionales, no todas son adecuadas en todas las situaciones.
Desde la aprobación en 2012 de la Ley JOBS, que suavizó las restricciones federales de larga data sobre cómo y de quién las empresas pueden recaudar dinero, el crowdfunding de equidad ha sido una opción viable para nuevas empresas y pequeñas empresas con sede en EE. UU. En 2015, la SEC flexibilizó aún más las regulaciones a través de una amplia enmienda regulatoria conocida como Regulación A +. La Regulación A + aumentó drásticamente la capacidad de oferta de las empresas en etapa inicial y amplió el grupo de inversionistas elegibles, brindando oportunidades de crowdfunding de equidad a los pequeños inversores minoristas.
Al igual que el crowdfunding tradicional a través de plataformas como Kickstarter y GoFundMe, el crowdfunding de acciones permite a los emprendedores, empresas en etapa inicial y fondos de inversión no tradicionales (a menudo con exposición inmobiliaria) recaudar cantidades importantes de dinero. Cada individuo contribuyente da una cantidad relativamente pequeña, tÃpicamente al menos $ 1, 000, pero a veces menos.
La diferencia clave es que el crowdfunding de equidad es un acuerdo de inversión. Durante una ronda de crowdfunding de equidad, una entidad emite acciones - acciones de la compañÃa - a los inversionistas participantes en forma proporcional. Con menos frecuencia, las empresas financiadas por crowdfunding en etapas iniciales pueden recaudar dinero a través de una combinación de capital y deuda, o solo deuda. Sin embargo, los acuerdos de deuda son más comunes para las empresas en etapa posterior.
En cualquier ronda de crowdfunding de equidad, la valoración de la entidad es una función del monto en dólares recaudado contra la cantidad de capital ofrecido, independientemente de los fundamentos de la compañÃa. Una ronda de financiación que recauda $ 1 millón a cambio del 20% del recuento de acciones totales de una compañÃa le da a esa compañÃa un valor de $ 5 millones.
Si la compañÃa o entidad crece, la participación de cada inversor puede apreciarse en valor. Cuando una empresa exitosa se vende a otra empresa o lanza una oferta pública inicial, los accionistas pueden obtener un rendimiento sustancial de su inversión. Por otro lado, los accionistas en empresas sin éxito pueden perder parte o la totalidad de su inversión.
En los meses y años posteriores a la aprobación de la Ley JOBS, numerosas plataformas de crowdfunding de acciones, como Wefunder y Localstake, surgieron para complementar un puñado de plataformas existentes (AngelList y EquityNet precedieron a JOBS Act). Aunque cada uno opera con un modelo ligeramente diferente, todos apuntan a conectar inversores individuales e institucionales con oportunidades de inversión que antes no estaban disponibles. Los inversores en general tienen que registrarse, a menudo simplemente con una cuenta de redes sociales, y verificar su identidad, ingresos y activos.
Algunas plataformas de crowdfunding de capital, como PeerRealty y CircleUp, actúan como intermediarios entre los inversores y las empresas o los fondos que participan en las rondas activas de recaudación de fondos. Por lo general, mantienen los fondos de los inversores en custodia hasta que la ronda finalice exitosamente, luego transfieren capital a la compañÃa.
Otros, como Crowdfunder y Fundable, simplemente permiten a las empresas anunciar los esfuerzos de recaudación de fondos para el público en general. En este caso, los inversores realizan una promesa no vinculante (básicamente, una indicación de interés) o un compromiso vinculante y firmado de invertir dentro de un perÃodo especÃfico del cierre de la ronda de financiación. Luego, las empresas se ponen en contacto con inversionistas individuales fuera de la plataforma, aceptan fondos mediante cheque o transferencia electrónica y entregan certificados de acciones.
Otros, como AngelList y CircleUp, operan fondos de inversión que poseen acciones en múltiples compañÃas o clases de activos, por ejemplo, bienes raÃces comerciales, que ofrecen exposición a una cartera de activos completa con una sola inversión.
Las plataformas de crowdfunding de acciones generalmente obtienen la mayor parte de sus ingresos de las tarifas cobradas a las entidades listadas, aunque los inversores en fondos de varias compañÃas a menudo tienen que pagar tarifas de administración anuales. Para aumentar la confianza de los inversionistas en las oportunidades de inversión disponibles, algunas plataformas también invierten su propio capital en entidades listadas.
De conformidad con las enmiendas reglamentarias posibilitadas por la Ley JOBS y la Regulación A +, las entidades elegibles pueden recaudar hasta $ 50 millones en cualquier perÃodo de 12 meses. La regulación A + creó dos niveles distintos de recaudación de fondos:
Antes de que la Ley JOBS se implementara por completo, el crowdfunding de equidad se limitaba a los inversores acreditados. La SEC define a los inversionistas acreditados como individuos que constantemente ganan más de $ 200, 000 por año, parejas con ingresos combinados consistentes de más de $ 300, 000 por año y personas cuyo patrimonio neto (excluyendo la residencia principal) es de al menos $ 1 millón. Los inversores acreditados aún pueden participar en rondas de crowdfunding de capital con pocas restricciones.
En la actualidad, no existen limitaciones para el acceso de los inversores no acreditados a las ofertas de Nivel 1. Si no es un inversor acreditado, puede invertir tanto como desee en las ofertas del Nivel 1, aunque, por supuesto, debe hacer su diligencia debida e invertir no más de lo que puede permitirse perder.
Existen algunas limitaciones para el acceso de los inversores no acreditados a las ofertas de Nivel 2. Los inversionistas no acreditados no pueden invertir más del 10% de sus ingresos netos (individualmente o conjuntamente con un cónyuge) o el 10% de su patrimonio neto (excluyendo la residencia principal) en las ofertas del Nivel 2.
La Ley JOBS y las posteriores enmiendas reglamentarias eliminaron muchas restricciones a la publicidad y facilitaron otras reglas que antes limitaban el acceso de las empresas en etapa inicial al capital. Mientras tanto, las plataformas de crowdfunding de equidad permiten a las startups ponerse frente a miles de inversores potenciales a la vez, y agilizar el proceso de financiación para los inversores interesados.
El resultado es un acceso al capital más rápido, fácil y menos costoso para las empresas jóvenes. Esto permite a los empresarios concentrarse menos en el cumplimiento normativo y más en llevar sus productos y servicios al mercado.
La otra cara de un acceso más fácil al capital inicial es un aumento en el número de inversores involucrados con la empresa en su intento de despegar. Si bien los inversionistas en capital de inversión ordinaria generalmente no participan en la toma de decisiones cotidianas y no ejercen presión sobre los lÃderes de la compañÃa, la gestión de muchos pequeños inversionistas (en lugar de unos pocos interesados) puede presentar desafÃos y costos logÃsticos, como la necesidad de contratar un enlace de relaciones con inversionistas o personal de comunicaciones. Para las empresas de nivel 2, los requisitos de informes y auditorÃa también pueden ser costosos y onerosos.
Para los inversores, el mayor beneficio del crowdfunding de acciones es simplemente tener piel en el juego. Aunque la mayorÃa de las nuevas empresas fracasan, eliminando parcial o totalmente a los primeros inversionistas, muchos continúan triunfando. Y algunos, denominados "unicornios" en el lenguaje de la industria, logran un crecimiento asombroso y terminan dominando sus mercados. Después de todo, Google y Amazon alguna vez fueron pequeñas empresas inseguras vistas por los principales inversores con gran escepticismo.
Las campañas tradicionales de crowdfunding ofrecen recompensas tangibles, como un recorrido por las instalaciones o mercaderÃa gratis, para aquellos que contribuyen con fondos. Sin embargo, no ofrecen una participación en un negocio potencialmente exitoso.
Oculus VR demuestra la desventaja del crowdfunding tradicional. En 2012, la startup de realidad virtual se puso en marcha gracias en parte a una campaña tradicional de crowdfunding que recaudó $ 2.4 millones de miles de contribuyentes. En lugar de acciones en la empresa, todos los que contribuyeron con al menos $ 25 recibieron una camiseta de marca. Apenas dos años después, Facebook compró la compañÃa por $ 2 mil millones, según TechCrunch. Mientras que los accionistas privados de la empresa se beneficiaron generosamente del acuerdo, su ejército de Kickstarter, que cuenta con miles de efectivos, no obtuvo nada.
Para muchos inversores potenciales de crowdfunding, la acreditación sigue siendo un obstáculo importante para la plena participación. Aunque se permite a los inversores no acreditados participar en campañas de crowdfunding de acciones con pocas limitaciones, muchas plataformas de crowdfunding de acciones siguen cerradas al público en general.
Las razones para esto varÃan según la plataforma. Algunas plataformas, como EarlyShares y PeerRealty, imponen fuertes inversiones mÃnimas que simplemente están fuera del alcance de la mayorÃa de los inversores no acreditados debido a restricciones en la cantidad de ingresos anuales o activos que pueden invertir. Otros, como SeedInvest, prefieren restringir el acceso a los inversores inteligentes, utilizando la acreditación como proxy de conocimiento y experiencia. (SeedInvest permite a los inversores no acreditados unirse a la expectativa de que algún dÃa les permita participar en sus ofertas). Antes de asumir que una plataforma en particular está disponible para inversores no acreditados, lea su sección de preguntas frecuentes o comunÃquese directamente con sus administradores. .
El crowdfunding equitativo implica la compra de acciones en empresas privadas. A diferencia de las acciones de compañÃas que cotizan en bolsa, estas acciones en su mayor parte no pueden venderse en intercambios públicos, aunque algunas empresas de Nivel 2 optan por listas públicas de una manera. Y aunque algunas entidades financiadas por crowdfunding realizan distribuciones regulares de ingresos, la gran mayorÃa no lo hace. Incluso si la empresa en la que ha invertido sobrevive y prospera, es probable que espere años para ver un retorno en su inversión de crowdfunding de capital. Por lo general, esto ocurre solo cuando la empresa se compra en forma privada o se inicia una OPI.
Algunas plataformas de crowdfunding de capital, como PeerRealty, operan intercambios que permiten a sus inversores comprar y vender acciones en el mercado secundario. Sin embargo, dichos intercambios suelen ser especÃficos de la plataforma y solo pueden estar abiertos a inversores acreditados. Dado el número comparativamente pequeño de accionistas individuales en cualquier vehÃculo de crowdfunding de capital dado, la liquidez de cualquier mercado secundario probablemente sea limitada de todos modos. Si no tiene un horizonte de tiempo de inversión largo o quiere garantÃas de liquidez, el crowdfunding de capital no es una inversión ideal.
Estas plataformas de crowdfunding de acciones en lÃnea están disponibles para inversores y compañÃas con sede en EE. UU. Si bien todas las plataformas aceptan inversores acreditados, solo algunas aceptan inversores no acreditados. Muchos no son claros en este punto, y los requisitos de inversión de una plataforma en particular pueden cambiar en cualquier momento. Los posibles inversores deben ponerse en contacto con su plataforma de elección para determinar la polÃtica actual.
En todos los casos, los inversores deben proporcionar su identidad, ingresos y verificación de activos para registrarse en la plataforma y participar en las rondas de financiación de las compañÃas cotizadas. A menos que se indique lo contrario, las plataformas no cobran tarifas para registrarse o mantener la membresÃa como inversionista.
Fundada en 2010, AngelList es una de las plataformas de crowdfunding de acciones más antiguas y consolidadas. Originalmente fue concebido para intermediar en las conexiones entre emprendedores tecnológicos con problemas de liquidez e inversores ángeles: financiadores expertos en tecnologÃa y de alto patrimonio, muchos de los cuales se ganaron fortunas vendiéndose de sus propias startups exitosas.
AngelList se mantiene fiel a sus raÃces hoy. Hay tres formas principales de invertir en compañÃas y fondos en esta plataforma:
Por separado, AngelList opera un panel de trabajo de alto nivel que conecta a desarrolladores, ingenieros, especialistas en marketing, profesionales médicos y otras personas talentosas que buscan empleo con compañÃas en etapa inicial que buscan ayuda. No necesita registrarse como inversor para utilizar la bolsa de trabajo de AngelList.
CircleUp conecta a los inversores con nuevas empresas orientadas al consumidor, principalmente en los sectores de tecnologÃa, fitness y alimentos y bebidas. La mayorÃa de las empresas tienen al menos $ 1 millón en ingresos, y todos "tienen un producto tangible o punto de venta minorista que puede tocar, probar, usar o visitar". Helio, el motor de aprendizaje automático de CircleUp, evalúa más de 1 millón de empresas en miles de millones de individuos puntos de datos para elegir las startups más prometedoras del paquete.
CircleUp presenta perfiles de empresas con información sobre los productos, el modelo de negocio, el liderazgo, los socios minoristas, los ingresos y más de cada empresa. A través de la función DealFlow de CircleUp, los inversores registrados en la plataforma pueden ver qué empresas están recaudando fondos activamente, ver prospectos de inversión completos e incluso solicitar muestras de productos, si se ofrecen. Una inversión no es definitiva hasta que la empresa alcanza su objetivo de inversión, que generalmente se encuentra en el rango de siete o seis bajo.
Hay dos formas de invertir con CircleUp:
En ambos casos, las compañÃas listadas establecen el monto mÃnimo de inversión, generalmente $ 1, 000, pero ocasionalmente tan bajo como $ 250 o $ 500.
Fundable ofrece crowdfunding basado en recompensas, a la Kickstarter, asà como financiación colectiva de acciones. Para las empresas interesadas en el crowdfunding de acciones, Fundable proporciona ayuda práctica con la creación de perfiles en el sitio, la construcción de campos e incluso el desarrollo de planes de negocios. Ahora opera bajo los auspicios de TheStartups.co, cuya cartera de negocios incluye la plataforma de asistente virtual Zirtual, su caseta de gobierno es software, hardware y nuevas empresas de productos de consumo.
Los perfiles básicos de empresa de Fundable están disponibles para todos. Los usuarios registrados pueden solicitar un prospecto y realizar promesas de financiamiento no vinculantes a través de la plataforma de Fundable. Sin embargo, Fundable no está configurado para intermediar inversiones directas. Debe ponerse en contacto directamente con los posibles objetivos de inversión, y todo el dinero y las acciones realmente cambian de manos fuera de la plataforma. A menos que se indique lo contrario, el monto mÃnimo de inversión es de $ 1, 000.
Aunque no restringe formalmente la admisión, las compañÃas cotizadas de Crowdfunder y los fondos se inclinan fuertemente hacia productos de consumo innovadores, bienes fungibles y nichos sociales / no tradicionales (como las empresas de energÃa renovable y los fondos inmobiliarios africanos).
Los perfiles de empresas y fondos son increÃblemente detallados, con métricas de ventas, estudios de casos, planes de negocios, análisis de terceros y perfiles de liderazgo visibles para el público. A diferencia de muchas plataformas de crowdfunding de acciones, Crowdfunder hace que estos perfiles sean visibles para el público en general, incluidos los usuarios no registrados. Los usuarios registrados también pueden solicitar un prospecto completo y revelaciones financieras auditadas.
Al igual que con Fundable, los inversores realizan promesas de financiamiento no vinculantes ("reservas") a través de la plataforma Crowdfunder, pero la transacción de financiación real se lleva a cabo fuera del sitio. Normalmente, las transacciones no se cierran hasta que las compañÃas listadas alcancen su objetivo de inversión. Crowdfunder no establece explÃcitamente un mÃnimo de inversión, pero es raro encontrar ofertas con un mÃnimo de $ 1, 000.
Fundada en 2005, EquityNet se autodenomina como el "sitio original de crowdfunding de acciones" y afirma tener la única patente para el concepto. Su combinación de entidades listadas es similar a Crowdfunder, con énfasis en productos de consumo y empresas sociales. EquityNet también parece atraer proyectos de activos únicos, como instalaciones de vida asistida y clÃnicas médicas, en lugar de empresas emergentes basadas en productos o fondos de múltiples activos. Conceptos B2B de alta tecnologÃa - soluciones de seguridad SaaS de grado empresarial, baterÃas de iones de litio de próxima generación, revestimientos de vidrio "inteligentes" - proliferan aquà también.
Al igual que Crowdfunder, EquityNet presenta perfiles de entidades detallados visibles para el público en general, pero requiere el registro para ver los prospectos completos y las revelaciones financieras auditadas. Los usuarios registrados envÃan a las entidades listadas directamente a través de la plataforma EquityNet para concertar una promesa de financiación no vinculante o un compromiso vinculante. En todos los casos, las transacciones de financiamiento tienen lugar fuera del sitio.
EquityNet no tiene un mÃnimo de inversión explÃcito, pero es raro encontrar un mÃnimo de $ 1, 000. Los mÃnimos más altos son comunes. En una encuesta reciente del sitio, el promedio varió de $ 5, 000 a $ 25, 000. Las ofertas de deuda convertible, o los problemas de deuda que pueden intercambiarse por capital en algún momento en el futuro, también son comunes.
Los co-fundadores de Wefunder estuvieron muy involucrados en el debate sobre la Ley JOBS y reclaman algo de crédito por las medidas amigables con el crowdfunding que lo convirtieron en la legislación final. Mientras que la mayorÃa de los competidores requieren que los inversionistas aporten al menos $ 1, 000 por compañÃa o fondo, los umbrales mÃnimos de inversión de las ofertas Wefunder pueden ser tan bajos como $ 100, aunque muchas ofertas requieren al menos $ 500 o $ 1, 000. Las ofertas listadas van desde fondos invertidos en 10 a 15 empresas en etapa inicial hasta startups individuales en los segmentos de biotecnologÃa, energÃa verde, seguros, logÃstica, venta minorista y alimentos envasados.
Las listas exhaustivas de Wefunder incluyen métricas detalladas de ventas (a menudo incluyendo gráficos y tablas fáciles de analizar), planes comerciales resumidos, entrevistas con lÃderes y una sección "Por qué nos gusta esta empresa" escrita por los empleados de Wefunder. Gracias a un sistema integrado de preguntas y respuestas, los usuarios registrados también pueden comunicarse directamente con los fundadores de la empresa o los ejecutivos. Todas las transacciones de financiación (incluso en fondos de varias empresas) tienen lugar fuera del sitio a mediados de 2015, pero Wefunder ha indicado que esto cambiará en el futuro.
Localstake conecta a los inversionistas con pequeños negocios que generan ingresos. Las empresas que cotizan en bolsa tienden a involucrarse en empresas orientadas al consumidor, como cervecerÃas, producción de alimentos y fabricación de prendas de vestir. Los umbrales mÃnimos de inversión suelen oscilar entre $ 250 y $ 500.
Localstake ofrece cuatro opciones de inversión:
SeedInvest es una plataforma más completa que se especializa en "oportunidades de inversión altamente examinadas". La plataforma afirma aceptar solo el 1% de las compañÃas solicitantes. Aunque los perfiles de sus compañÃas son en general invisibles para el público en general, los inversionistas registrados tienen acceso a una gran cantidad de detalles descriptivos y financieros sobre cada entidad mencionada, además de acceso directo a fundadores o ejecutivos.
La mayorÃa de las compañÃas listadas son startups tecnológicas individuales, aunque existen algunas opciones de otros sectores, asà como también un puñado de fondos de varias compañÃas. SeedInvest tiene un sistema de custodia que permite a las personas invertir en compañÃas directamente a través de la plataforma, aunque algunas transacciones de financiamiento pueden ocurrir fuera de la plataforma (a discreción de cada compañÃa participante).
SeedInvest una vez estuvo abierto solo para inversores acreditados. Ciertas ofertas (conocidas como ofertas Reg D) siguen siendo exclusivas para los usuarios acreditados. Los inversores no acreditados pueden invertir tan poco como $ 500 en empresas de nivel 1 y nivel 2.
EarlyShares se dedica exclusivamente a oportunidades comerciales de crowdfunding de bienes raÃces, incluidos fondos de múltiples activos y propiedades discretas. Por ejemplo, puede invertir en un complejo comercial en Las Vegas o en un edificio de oficinas en Raleigh.
Debido al alto valor de los activos involucrados, la mayorÃa de las oportunidades requieren inversiones mÃnimas de entre $ 5, 000 y $ 25, 000. Dependiendo de la preferencia de la entidad cotizada, los inversores realizan compromisos vinculantes o compromisos no vinculantes. En cualquier caso, la transacción ocurre fuera de la plataforma. Las inversiones tradicionales en deuda y capital están disponibles.
PeerRealty también se enfoca exclusivamente en bienes raÃces, en su mayorÃa comerciales y residenciales multifamiliares. La mayorÃa de las oportunidades son proyectos especÃficos, como edificios de apartamentos ya terminados y edificios de oficinas planificados o en construcción. Carteras de propiedades múltiples también están disponibles. Tenga en cuenta que invertir en proyectos planificados o en construcción puede presentar riesgos adicionales.
La mayorÃa de las oportunidades de PeerRealty requieren inversiones mÃnimas de $ 5, 000, y ocasionalmente más altas. Las transacciones de financiación normalmente tienen lugar a través del sistema de depósito en garantÃa de la plataforma.
PeerRealty es una de las únicas plataformas de crowdfunding de acciones que opera una bolsa secundaria donde los inversores actuales pueden vender sus acciones a otros inversores de PeerRealty. Esto proporciona a los inversores algo de liquidez, aunque PeerRealty no garantiza un mercado activo para las acciones de ningún proyecto o cartera de propiedades en particular.
Oculus VR no es el único éxito salvaje de crowdfunding. Según Crowdfund Insider, la compañÃa de automatización doméstica SmartThings recaudó $ 1.2 millones en capital inicial a través de Kickstarter. Con una idea asesina y un liderazgo fuerte, creció rápidamente. Apenas 24 meses después de su primera campaña de Kickstarter, la empresa se vendió a Samsung por $ 200 millones. Al igual que los colaboradores de Kickstarter de Oculus, los crowdfunders de SmartThings no vieron ni un centavo de esa ganancia inesperada.
Sin embargo, por cada éxito del tamaño de SmartThings, hay 100 ideas de financiación colectiva que no van a ninguna parte. EstadÃsticamente hablando, incluso si usted invierte exclusivamente en fondos de varias compañÃas supervisados ​​por capitalistas de riesgo experimentados, es muy poco probable que alguna vez obtenga exposición a una empresa que comanda una valoración multimillonaria o de un billón de dólares dentro de los dos años de su lanzamiento oficial. Lo mejor que puede esperar es encontrarse con participaciones en empresas viables con un sólido potencial de crecimiento.
En otras palabras, el crowdfunding de equidad es una gran forma para que los empresarios y los propietarios de pequeñas empresas puedan recaudar dinero. Para los inversores, ofrece la oportunidad de apoyar conceptos interesantes. Sin embargo, el crowdfunding de acciones es más riesgoso que invertir en firmas establecidas que cotizan en bolsa con productos comercializables, liderazgo experimentado y un historial de rentabilidad. No invierta dinero que no pueda permitirse perder.
¿Alguna vez ha utilizado crowdfunding de equidad para recaudar dinero para su idea de negocio o financiar una nueva empresa?
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