lutums.net / Precio / Ganancias de crecimiento (PEG Ratio) Definición explicada - Cálculo de la valoración de stock de crecimiento

Precio / Ganancias de crecimiento (PEG Ratio) Definición explicada - Cálculo de la valoración de stock de crecimiento


Las acciones suben de precio por varias razones: un informe de noticias favorable, un aumento completo del sector, la aparición de infravaloración basada en datos fundamentales históricos, o la negociación por parte de analistas técnicos basada en los patrones alcistas de precios y volúmenes.

Para que una acción sostenga un fuerte aumento de precios, se espera que experimente un alto crecimiento de los ingresos y las ganancias. ¿Pero se espera un crecimiento lo suficientemente solo como para decidir si una empresa representa una buena valoración? Por supuesto no. También es necesario mirar el precio de las acciones para determinar si representa una valuación fuerte en relación con el crecimiento esperado de la compañía.

En este post, explicaré las deficiencias de analizar solo el potencial de crecimiento o relación P / E de una empresa, y luego pasaré a la relación que combina estas dos formas de análisis en una métrica de calidad: la relación PEG (Precio a ganancias Dividendo por crecimiento )

Crecimiento de acciones de gran crecimiento y previsiones de ganancias

Una vez que una acción alcanza una capitalización de mercado de al menos $ 500 millones, los analistas financieros generalmente brindan cobertura. Esta cobertura generalmente incluirá una calificación y una estimación de ganancias. La calificación puede ser tan simple como sigue: compra fuerte, compra moderada, neutral, venta moderada y venta fuerte. Un pronóstico de ganancias implica estimar el beneficio neto por acción.

Además de proporcionar una guía para el próximo trimestre y año fiscal, el analista generalmente dará pronósticos de mayor alcance que calculen una ganancia anual promedio en un horizonte de 5 años para las ganancias de la compañía. Puede elegir acciones de alto crecimiento simplemente buscando compañías que tengan tasas de crecimiento anual de ganancias anormalmente altas en los próximos 5 años. Esta cifra de ganancias pronosticadas es la entrada que se utilizará en la relación PEG.

¿Hay otras maneras de buscar acciones de alto crecimiento además de las estimaciones futuras de los analistas? Sí, y algunos son particularmente bienvenidos cuando una empresa es pequeña y no tiene proyecciones prospectivas.

Analizar el crecimiento histórico de ganancias

Un método es analizar el crecimiento histórico de las ganancias para años y trimestres anteriores. Por ejemplo, si una empresa ha podido aumentar los beneficios netos al 20% anual en los últimos años, es muy posible que este patrón continúe. También puede escanear industrias de alto crecimiento. ¿Esperas que aumente la energía verde en el futuro cercano? ¿Qué pasa con los precios del petróleo o la plata? Según su análisis, puede buscar pequeñas empresas con una alta exposición a esos productos básicos o tendencias de la industria.

En general, aunque no siempre es cierto, a las empresas más pequeñas les resulta más fácil lograr un alto crecimiento. Esto es cierto ya que duplicar los ingresos o las ganancias de $ 100 a $ 200 es mucho más simple que convertir $ 100 millones en $ 200 millones. Pero las grandes compañías también pueden disfrutar de un alto crecimiento, como han demostrado compañías como Apple.

Volviendo a las estimaciones de crecimiento esperadas a 5 años, aquí hay algunas compañías y sus estimaciones de analistas, que es la base de la relación PEG:

  1. Se espera que International Coal Group (NYSE: ICO) aumente sus ganancias en un 77% anual en los próximos 5 años.
  2. Se espera que Comtech Telecommunications Corp. (NASDAQ: CMTL) aumente las ganancias anuales en un 35% anual durante los próximos 5 años.
  3. Se espera que SIRIUS XM Radio (NASDAQ: SIRI) crezca un 30% anual en los próximos 5 años.

Basándose solo en estos datos, se podría concluir que ICO es la mejor acción de alto crecimiento, con CMTL en segundo lugar y SIRI en tercer lugar. ¿Pero estamos olvidando algo? Si bien conocemos la tasa de crecimiento estimada de las ganancias, ¿cómo podemos determinar si el precio de las acciones es un valor razonable? ¿Es este un buen momento para comprar las acciones de alto crecimiento?

Valor relativo usando relación precio / ganancia

¿Cómo sabe si su acción tiene un precio elevado o es de bajo precio en comparación con la cantidad de ganancia? Puede ejecutar una fórmula simple para averiguarlo. Se llama razón de precio a ganancias, o la relación P / E.

Simplemente dividiendo el precio actual de las acciones por las ganancias por acción, puede descubrir cuántas veces más alto es el precio que las ganancias anuales. Primero, calculemos la proporción de PE para las 3 acciones anteriores y luego discutiremos la relevancia.

  1. ICO tiene un precio de $ 10.85 por acción. Ha ganado 15 centavos por acción. $ 10.85 / 0.15 = relación precio / ganancia de 72.3. El precio de la acción se negocia 72.3 veces más que sus ganancias.
  2. CMTL tiene un precio de $ 26.72 por acción. Ha ganado $ 2.42 por acción. $ 26.72 / $ 2.42 = relación de precio a ganancias de 11.04. El precio de las acciones se cotiza 11.04 veces más que sus ganancias.
  3. SIRI tiene un precio de $ 1.66 por acción. Ha ganado 1 centavo por acción. $ 1.66 / 0.01 = relación precio / ganancia de 166. El precio de la acción se comercializa 166 veces más que sus ganancias.

¿Qué nos dice esta relación precio / ganancia? Podríamos comparar la relación P / E con otras acciones similares para ver si la relación es relativamente alta o baja en relación con sus pares. Pero las acciones con mayor crecimiento generalmente cotizan en múltiplos mayores que las acciones de valor con menores oportunidades de crecimiento en el futuro, ya que el precio de una acción se basa en gran parte en el valor futuro y no en efectivo y activos disponibles.

Por lo tanto, la relación P / E sola no nos dice todo lo que necesitamos saber. Para evaluar si la relación P / E de una acción está garantizada o representa una valiosa oportunidad de inversión, debemos compararla con las perspectivas de crecimiento futuro de la empresa.

Entonces, ¿cómo hacemos esta comparación? Aquí es donde entra la relación PEG.

Introducción a la relación PEG

¿Qué significa la relación PEG y cómo nos ayudará a valorar las acciones? La relación PEG es simplemente la siguiente: la relación precio / beneficio (relación P / E) dividida por el crecimiento estimado de las ganancias futuras. El crecimiento futuro generalmente utiliza la cifra promedio de 5 años (pero también puede usar la cifra de 3 años, su propio pronóstico o la "guía de ingresos" provista por la empresa). Usando esta proporción podemos estimar:

  1. ICO tiene un PE de 72.3 y un crecimiento esperado de 77% por año. La relación de PEG es 0.94.
  2. CMTL tiene un PE de 11.04 y expectativas de crecimiento futuro del 35% anual. La relación de PEG es 0.32.
  3. SIRI tiene un PE de 166 y expectativas de crecimiento futuro del 30% anual. La relación de PEG es 5.53.

Peter Lynch, un conocido inversor bursátil de Wall Street y autor del libro, One Up on Wall Street, hizo que esta relación fuera bastante popular. ¿Cómo nos dice la relación si una acción de crecimiento es justamente valorada? Lynch sugiere que "la relación P / E de cualquier empresa que tenga un precio razonable será igual a su tasa de crecimiento". En otras palabras, si la relación PEG es 1, se valora bastante. Si está por debajo de 1, está infravalorado, y si el número está por encima de 1, está sobrevaluado.

De acuerdo con las proporciones de PEG, CMTL está muy infravalorado, ICO es bastante valorado, y SIRI está muy sobrevalorado. Entonces, ¿es tan simple encontrar existencias de crecimiento o hay más de las que deberíamos estar conscientes?

Puntos importantes de la relación PEG

Si bien sería bueno simplemente seleccionar las acciones con bajas relaciones de PEG y comprar, debe tener en cuenta algunas deficiencias:

1. Las ganancias anuales muy bajas sesgarán los datos.
Por ejemplo, si se espera que la empresa pase de 0, 01 por año a 0, 10 en 5 años a medida que avanza desde sus etapas iniciales, la tasa de crecimiento del 900% en 5 años es del 180% anual. Aunque el crecimiento anual de las ganancias es excepcionalmente alto, el aumento absoluto de las ganancias de 9 centavos no es tan significativo como el de una compañía que pasó de ganar entre $ 1 y $ 10 por acción. Tenga cuidado de no estar favoreciendo inadvertidamente las existencias de centavo al requerir una relación de PEG demasiado baja.

2. La valuación de PEG se basa en los pronósticos de ganancias esperadas.
¿La compañía realmente cumplirá con estas expectativas? Eso es desconocido. Los datos empíricos han indicado que las acciones de crecimiento con alto precio a las ganancias han aumentado la volatilidad con el crecimiento de las ganancias. Esto hace que un pronóstico confiable sea aún más difícil. Un pronóstico poco confiable significa que la relación PEG debe tomarse con un grano de sal.

¿Cómo puede saber si su empresa tiene la capacidad de lograr un alto crecimiento? Si bien no existe un método definido, puede ver las tasas de crecimiento de las ganancias pasadas para ver si han podido obtener un crecimiento exitoso en el pasado. Solo recuerde que el crecimiento pasado no significa que el crecimiento futuro sea inminente, pero le dirá si la compañía tiene evidencia histórica para demostrar su capacidad de crecer a un ritmo acelerado.

3. Siempre haga su diligencia debida en cuanto al riesgo de una acción de relación PEG baja.
¿Podría la recompensa potencial elevada simplemente basarse en un factor de riesgo extremadamente alto? ¿O podría ser que, si bien el pronóstico a 5 años es alto, se espera que las ganancias se vuelvan más importantes durante el próximo año, cambiando significativamente la relación PEG? Por ejemplo, si las ganancias caen durante el próximo año, la relación P / E puede dispararse, y su ratio de PEG aumentará de manera similar, haciendo que la valoración del stock sea menos atractiva.

Verifique su índice de P / U forward, que se basa en un pronóstico de ganancias de un año, para asegurar que no se espera un sufrimiento a corto plazo en los próximos 12 meses de ganancias. Por ejemplo, puede tener un cociente de P / E final del 30% y una tasa de crecimiento a largo plazo del 30% que le da un PEG de 1. Pero observa que se espera un año muy malo y las ganancias se reducirán a la mitad. Después de eso, se recuperarán para alcanzar la tasa de crecimiento del 30%. Entonces, si los precios siguen siendo los mismos dentro de un año, su relación P / E será del 60% con una tasa de crecimiento a largo plazo del 30%, lo que le dará una relación PEG mucho más alta de 2. En otras palabras, solo asegúrese de que el PEG la relación no es artificialmente baja y es probable que aumente en un futuro próximo debido a una caída esperada a corto plazo en las ganancias.

4. Asegúrese de tener al menos unos pocos analistas de buena reputación que brinden cobertura de una acción.
Le gustaría ver a muchos analistas pronosticando ganancias ajustadamente agrupadas y de alto crecimiento para baja dispersión. Si ha habido una falta de sorpresas en las ganancias, esto significa que sus estimaciones son precisas. La baja dispersión de las estimaciones y el bajo error del analista aumentarán las probabilidades de que una acción altamente calificada alcance su objetivo.

Por ejemplo, 8 analistas de ICO dan una estimación de ganancias de 0, 78 a 1, 80 por acción, lo que representa un crecimiento muy alto. Además, durante los últimos 4 trimestres, los analistas se han perdido la marca en promedio en un 74%. Esto hace que sea muy difícil basar sus decisiones en la amplia gama de estimaciones de analistas y la baja tasa de precisión. Por último, si la cobertura de los analistas es inexistente, puede consultar la guía de la compañía para conocer las expectativas de ganancias futuras, asumiendo que la compañía tiene un historial de proporcionar una guía precisa y confiable.

Palabra final

La relación precio / ganancias al crecimiento (PEG) es una gran herramienta para escanear rápidamente las acciones de alto crecimiento a un precio justo. Sin embargo, debes ser consciente de que es simplemente eso: una herramienta. Nunca debe escanear empresas basadas en una sola proporción sin hacer su tarea. Por ejemplo, otros factores más cualitativos que debe considerar incluyen el modelo comercial, el desempeño histórico de la compañía y la posición competitiva de la compañía en su industria. Si se usa con prudencia, el PEG es una gran herramienta que puede ayudarlo a encontrar acciones de gran crecimiento y un precio bastante valioso.

¿Cómo ha usado la relación PEG para encontrar acciones ganadoras de alto crecimiento? Comparte tus experiencias y mejores consejos en los comentarios.


Cómo evitar estafas de salud milagrosas y productos de salud fraudulentos

Cómo evitar estafas de salud milagrosas y productos de salud fraudulentos

Todos hemos visto reclamos de salud milagrosos en revistas y banners web. Y si sufre de una de estas condiciones de salud, es difícil no dejarse atrapar por ellas. No puedes evitar preguntarte: ¿podría ser esto cierto?En una palabra, no. Los anuncios con reclamos de salud milagrosos como estos casi siempre son falsos. S

(Dinero y negocios)

Costos de construcción de construir una casa nueva - Contratos y tarifas

Costos de construcción de construir una casa nueva - Contratos y tarifas

Antes de que mi familia comenzara el proceso de construcción de nuestra casa, aprendí que deberíamos esperar al menos entre un 10% y un 20% más del presupuesto estimado. Aunque no lo creía en ese momento, es seguro decir que aprendí la verdad de que construir una casa nueva cuesta más de lo que crees que será.Aunque

(Dinero y negocios)